铜期货日报

一、行情回顾与操作建议 铜价隔夜因美联储降息上涨，但A股走弱导致回落。现货涨965至92665，升水跌25至5，持货商抛售情绪增加，12合约临近结束。周内社库累库0.27万吨，高铜价抑制消费。现货进口亏损扩大至1000上方，主因比值下降。短期美联储降息落地，市场等待中国会议结果，宏观面仍存扰动，基本面短期现货有压力但中期偏支撑，预计铜价震荡上行。

二、行业要闻

1. J.P.Morgan预测2026年铜价有望突破12,000美元/吨，主因全球库存错配与矿山供应中断，中国需求及AI、新能源用铜增长构成上行风险。铝价受铜价带动冲高，但印尼新增产能或压制下半年基本面。贵金属方面，黄金看涨至5,000美元/盎司，白银看涨至58美元/盎司，但工业需求疲软或限制白银涨幅。印尼镍矿政策、美国关税、中国反投机政策可能引发波动，但铜、金核心供需缺口仍主导多头。

2. Solis Minerals Limited宣布秘鲁Cinto铜矿获钻探许可证，位于Incapuquio断层带，与多个大型矿床相关。前期已完成勘探工作，钻机将于12月进场，后续将持续释放勘探动态。

3. 智利铜业委员会数据显示，Codelco 10月铜产量同比减少14.3%，Escondida铜矿同比增加11.7%，Collahuasi铜矿同比减少29.3%。