贵金属早报

黄金

1. 基本面：市场认为美联储鲍威尔讲话较预期温和，降息暂停被市场忽略，导致金价回升。全球动荡和通胀担忧支撑金价，但美联储内部分歧和欧洲财政扩张不及预期构成压力。
2. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多减，偏多。
3. 预期：关注英央行行长讲话、美国上周首申、9月贸易帐。市场认为美联储鸽派，金价上行趋势未变，沪金溢价早间为-12元/克。
4. 利多因素：全球动荡、影子美联储显著、通胀担忧、关税担忧、光伏科技板块支撑、现货库存低。
5. 利空因素：美联储内部分歧、欧洲财政扩张不及预期、俄乌和谈预期乐观、风险偏好恶化。
6. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
7. 本日关注：日本四季度BSI大型制造业信心指数、澳大利亚11月就业报告、中国商务部例行新闻发布会、瑞士央行利率决议及行长讲话、英国央行行长贝利讲话、乌克兰央行利率决议、美国首次申领失业救济人数、9月贸易帐、加拿大9月贸易帐、美联储2025年第三季资金流动报告。

白银

1. 基本面：市场认为美联储鲍威尔讲话较预期温和，会后银价走高。关税担忧对银价有支撑，光伏科技板块和现货库存低也提供支撑，但轧空可能性有限。
2. 基差：白银期货14373，现货14351，基差-22，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单741845千克，日环比增加24057千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多减，偏多。
5. 预期：市场认为美联储鸽派，沪银看涨情绪强劲，沪银溢价早间为20元/克，再刷新历史最高。金银比处于极低水平，建议谨慎操作。
6. 利多因素：全球动荡、影子美联储显著、通胀担忧、关税担忧、光伏科技板块支撑、现货库存低。
7. 利空因素：美联储内部分歧、欧洲财政扩张不及预期、俄乌和谈预期乐观、供应并未明显短缺、风险偏好恶化。
8. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：同黄金部分。