核心观点
从今年累计收益来看，截至2025-12-05，整体表现最好的三类为中证2000指增（+56.76%）、中证1000指增（+42.67%）和量化选股（+37.24%）；表现最差的三类为期权混合（+3.28%）、期权偏卖权（+2.75%）和期权混合（+3.28%）。10%等波表现最好的三类为股指CTA（+28.61%）、CTA跨品种套利（+23.32%）和CTA跨期套利（+16.50%）；表现最差的三类为CTA时序量价（+7.34%）、CTA截面多空（+8.28%）和CTA混合时序截面（+9.43%）。从确定性角度来说，看好股市结构性机会不一定要买指数基金，也可Alpha策略赚取超额收益。
主要指数月度表现对比（周频）
从今年累计收益看，截至2025-12-05，表现最好的三个指数为微盘股指数（+76.73%）、创业板指数（+41.02%）、TMT指数（+31.54%）；表现最差的三个指数为中证红利（+0.22%）、上证指数（+14.78%）、沪深300（+15.16%）。
私募回顾
- 私募指增基金业绩跟踪：本周6类私募指增策略为正收益，具体来看，沪深300指增上涨0.89%，中证A500指增上涨0.80%，中证红利指增上涨0.46%，中证500指增上涨0.41%，量化选股上涨0.33%，中证1000指增上涨0.19%，中证2000指增下跌0.23%。
- 赛道标签维度指增策略跟踪：
- 2类指增策略平均超额收益率为正，具体来看，中证红利指增为0.24%，中证1000指增为0.02%，量化选股为-0.38%，沪深300指增为-0.38%，中证500指增为-0.51%，中证A500指增为-0.52%，中证2000指增为-0.65%。
- 1类指增策略超额收益中位数为正。
- 本周4类指增策略超额收益率中位数为正，具体来看，交易型指增今年超额中位数为18.91%，偏交易型指增今年超额中位数为16.50%，持有型指增今年超额中位数为16.21%，偏持有型指增今年超额中位数为15.51%。持有型指增当周超额中位数为0.23%，交易型指增当周超额中位数为-0.05%，偏交易型指增当周超额中位数为-0.24%，偏持有型指增当周超额中位数为-0.54%。
- 赛道标签维度中性策略跟踪：
- 本周中性策略收益率超过75%为正，具体来看，1000中性今年收益中位数为8.21%，全复制中性T今年收益中位数为7.59%，300中性今年收益中位数为7.17%，混合中性今年收益中位数为7.01%，500中性今年收益中位数为5.22%。
- 从扣除基差的收益来看，截至2025-12-05，3类周期标签维度中性策略今年以来收益率中位数均为正，具体来看，1000中性今年收益中位数为14.31%，500中性今年收益中位数为9.89%，300中性今年收益中位数为8.72%。
- 从当周表现来看，1000中性当周收益中位数为0.52%，500中性当周收益中位数为-0.03%，300中性当周收益中位数为-0.16%。
- 周期标签维度中性策略跟踪：本周4类中性策略收益率中位数均为负，具体来看，中性T当周收益中位数为-0.28%，偏持有型中性当周收益中位数为-0.37%，偏交易型中性当周收益中位数为-0.45%，交易型中性当周收益中位数为-0.49%。中性T今年收益中位数为7.59%，偏交易型中性今年收益中位数为6.98%，交易型中性今年收益中位数为6.47%，偏持有型中性今年收益中位数为4.94%。
- 赛道标签维度期权策略跟踪：截至2025-12-05，本周超过50%期权策略池基金收益率为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.32%，近一年收益率为8.40%。从赛道标签维度来看，期权偏卖权今年收益策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为8.38%。
绩效归因
- 私募指增策略成分股拆解：小微盘敞口暴露较高，单位沪深300成分股今年以来回报率为19.01%，单位中证500成分股回报率为26.69%，单位中证1000成分股回报率为20.35%，单位其他（含小微盘）给指增带来的回报率超过66%。
风险监测
- 私募指增风险监测：
- 沪深300指增基金超额暴露最大的三个因子为价值因子、成长因子、残差波动率因子，分别为-1.04、-0.74、-0.39。总体来说沪深300指增基金的超额风险暴露较大。
- 中证500指增基金超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、成长因子、大小盘因子，分别为-1.36、-0.58、-0.47。总体来说中证500指增基金的超额风险暴露较大。
- 中证1000指增基金超额暴露最大的三个因子为流动性因子、杠杆因子、大小盘因子，分别为-0.25、0.4、-0.44。总体来说中证1000指增基金的超额风险暴露较大。
