领展房託2025/2026年度上半年業績摘要
宏观环境与市场预期
- 地缘政治紧张、战争及全球贸易重組等因素导致外围环境持续动荡。
- 美国政策转变引发市场变化，美元作为储备货币的可靠性受到质疑，避险资产观点不断改变。
- 美国减息有望利好房地产市场，但市场竞争加剧，不同城市与各类房地产之间存在明显分化。
领展策略与领导层变动
- 领展持续演进并明确企业策略，积极管理及优化领展房託物業組合，拓展房地产投资管理能力。
- 领展房託由领展及领展房託物業組合组成，聚焦亚太区市场，采取双管齐下的策略。
- 领展领导团队进行过渡，王國龍先生退任集团行政总裁，宋俊彥先生加入董事会。
财务摘要
- 物業收入淨額微跌3.4%，主要受香港及中國內地具挑戰性的市場環境所致。
- 可分派金額及每基金單位分派分别下降5.6%及5.9%。
- 投資物業組合的估值下降31億港元，主要由于香港和內地市場租金下調。
- 财務狀況保持穩健，淨負債比率為22.5%。
各区域市场表现
- 香港：零售業开始出现复苏迹象，但電商平台的促銷活動對若干必需品零售類別構成壓力。
- 香港零售物業組合的收益按年下降2.4%，物業收入淨額下降3.7%。
- 停車場月租收入較去年下降0.6%，時租收入則增長1.8%。
- 新引入的智能停車系統實現動態定價及多元化服務等創新措施，提升資產的使用效能。
- 中國內地：市場逆風對總收益及物業收入淨額構成壓力。
- 中國內地物業組合按港元計算的總收益及物業收入淨額分别按年下降4.4%及4.8%。
- 零售物業組合租用率維持95.9%，續租租金調整率為負16.4%。
- 物業提升項目取得進展，提升資產質素。
- 新加坡及澳洲：零售資產保持強勁表現，租用率接近100%，續租租金調整率實現強勁雙位數增長。
- 澳洲零售組合的續租租金調整率保持穩健，錄得16.3%，租用率亦維持在98.1%。
- 新加坡零售物業組合的續租租金調整率錄得正12.9%，租用率高達99.8%。
资本管理
- 領展房託保持穩健的資本狀況，並受惠於信貸市場的擇優而貸及對藍籌公司的貸款意願。
- 財務成本淨額減少7.3%，並已按優惠條款為2025/2026年度的債務進行提前融資。
- 領展繼續為合資格的基金單位持有人提供以新基金單位代替分派，以作再投資於領展房託基金單位的選項。
估值回顾
- 投資物業總值較2025年3月31日下降1.4%至2,173.15億港元。
- 中国内地物業估值下降6.98億港元，澳洲估值上升主要原因為租賃表現改善。
- 新加坡物業估值錄得1.1%的增幅，原因為新加坡零售租賃市場表現理想。
未来展望
- 領展房託對中長期前景仍然保持樂觀，市場趨穩、消費者信心回升，以及美國有望減息的跡象，將有助降低香港的融資成本，增強市場的信心。
- 領展房託於今年11月迎來上 市20周年，對財務表現及為所服務社區帶來的積極影響深感自豪。
