核心观点
- Link REIT 2025年中期业绩优于预期,但香港资产组合仍面临挑战。
- 预计 DPU 将保持弹性,得益于较低的借贷成本和多元化的亚洲投资组合。
- 维持买入评级,将目标价上调至 45.00 港元。
关键数据
- DPU 同比增长 3.7% 至港币 1.375。
- 香港零售租金同比增长 0.1% 至港币 6,657 万。
- 中国大陆资产收入占总收入的 14.2%。
- 澳大利亚和新加坡的海外零售投资组合租金回报率为正。
研究结论
- 香港零售租金回报率转为负数,但租金收入保持稳定。
- 中国大陆零售业务表现强劲,上海 Link Plaza Qibao 项目贡献显著。
- 海外投资组合表现良好,租金回报率积极。
- Link 3.0 战略启动房地产投资管理业务,寻求新的收入增长点。
- 风险因素包括香港零售复苏不及预期、项目收购成本过高以及美联储加息幅度大于预期。