TMT行业周报：AI眼镜的“车机联动”模式：生态竞争的新可能

【20251201-20251207】 周度市场回顾：本周（12/01-12/07）沪指周涨幅0.37%，报3903.24点；深成指周涨幅1.26%，报13147.68点；创业板指周涨幅1.86%，报3109.3点。三大指数本周维持高位区间震荡格局，其中上证指数再度站上3900点，深证成指和创业板指再次站上20日均线，目前各指数仍处于指数修复期。 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 周度行业要闻：（1）理想最强人工智能附件Livis正式发布。2025年12月3日，理想汽车正式发布理想AI眼镜Livis，是理想汽车在具身智能领域的重要探索与尝试。（2）2025全球独角兽500强榜单发布：SpaceX、字节跳动、OpenAI前三，中国150家企业入选。2025年全球独角兽企业500强中，中美两国形成绝对主导的“双雄格局”，合计贡献74.8%的企业数量和86.8%的估值。（3）字节跳动推豆包手机助手，二代产品将于2026年量产。2025年12月4日，字节跳动近日在努比亚M153工程样机上推出了搭载豆包手机助手技术的预览版本，引发科技与互联网行业广泛关注。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟执业证书编号：S0770519080001邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，9月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn 投资建议：当前，AI眼镜赛道正迎来新的发展机遇，行业呈现多元化探索态势，产品形态持续向大众消费市场渗透，并逐步获得部分早期用户的认可。Livis的发布为理想品牌构建其生态体系提供了新的硬件入口，并尝试探索一条区别于手机与互联网公司的路径。相较于此前AI眼镜功能多集中 于手机生态延伸，车机联动为穿戴设备提供了新的交互视角。我们认为，此类跨界融合可能推动更多车企关注或布局类似设备，以完善其生态闭环，长期来看可能对行业竞争格局产生影响，并有望带动上游声光传感器等供应链的技术迭代与协同发展。在技术迭代与市场培育的双重驱动下，智能眼镜产业链具备长期发展潜力，有望成为下一个仅次于智能手机的消费电子大品类，建议持续关注产业链投资机会。 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（12/01-12/07）沪指周涨幅0.37%，报3903.24点；深成指周涨幅1.26%，报13147.68点；创业板指周涨幅1.86%，报3109.3点。三大指数本周维持高位区间震荡格局，其中上证指数再度站上3900点，深证成指和创业板指再次站上20日均线，目前各指数仍处于指数修复期。 本周电子(申万)上涨1.09%，跑赢上证综指0.72个百分点，跑输沪深300指数0.19个百分点；通信（申万）上涨3.69%，跑赢上证综指3.32个百分点，跑赢沪深300指数2.41个百分点；传媒（申万）下跌3.86%，跑输上证综指4.22个百分点，跑输沪深300指数5.14个百分点；计算机（申万）下跌1.73%，跑输上证综指2.10个百分点，跑输沪深300指数3.01个百分点。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 2025年初至12月05日，沪深300指数上涨16.51%，电子行业（申万）上涨42.15%、通信行业上涨70.95%、传媒行业上涨24.65%、计算机行业上涨16.46%。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 本周板块内14个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为通信网络设备及器件（4.44%）、半导体设备（3.51%）、面板（3.48%），跌幅靠前的三级子行业分别为营销代理（-9.81%）、门户网站（-6.63%）、大众出版（-4.61%）。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为骏亚科技（33.73%）、睿能科技（28.63%）、联建光电（28.62%）；通信周涨幅前三的标的为天孚通信（25.79%）、通宇通讯（23.93%）、实达集团（19.88%）；计算机周涨幅前三的标的分别为航天智装（12.92%）、狄耐克（12.90%）、赢时胜（12.48%）；传媒周涨幅前三的标的分别为博纳影业（23.60%）、迅游科技（10.76%）、天威视讯（8.06%）。 二、行业数据跟踪及投资要点 （一）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策 全球手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，2025年第三季度智能手机出货3.23亿台，同比增长2.09%，相比2025年一季度的1.03%有所增长。 国内手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，中国2025年9月智能手机出货量2562万台，同比增长8%，相比2025年8月的2.6%大幅增长。 综合来看，未来的手机市场增长将更加依赖于突破性的技术创新（如更成熟的AI应用、价格更亲民的折叠屏手机）和有效的市场刺激政策。9月份我国智能手机出货量增速的大幅提升，是多重因素共同作用的结果。根据行业数据，一方面，9月是消费电子市场的传统旺季，各大厂商集中发布旗舰新机，有效刺激了市场需求，其核心驱动力在于持续的技术创新。另一方面，国产品牌表现尤为突出，其出货量达到2364.4万部，成为推动整体增长的重要驱动力。这根本上是由于国产手机产品在技术、品质和用户体验上的竞争力显著增强，反映了相关企业在研发、设计与供应链管理等领域长期积累的成果。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （二）半导体行业当前的需求依然旺盛 2025年10月，全球半导体销售额727亿美元，同比增长27.2%，相比2025年9月25.1%的增速有所上升；中国半导体销售额195亿美元，同比增长18.5%，相比2025年9月15%的增速有所上升。 2025年10月，日本半导体设备出货量4139亿日元，同比增长7.30%，相比2025年9月增速14.88%有所下降。 半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （三）存储芯片行业景气上行 近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求。NAND Flash价格较稳，正稳步增长，智能手机与传统服务器市场的需求复苏相对较慢。总体而言，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （四）投资建议 综上所述，全球的AI浪潮对先进算力的渴求，推动着高端芯片及相关制造需求持续高景气，且在外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”，已从“可选项”升级为“必选项”，这为国内的设备与材料公司开辟了一个潜力巨大、且受全球周期影响相对较小的内需市场；此外，位于中游的存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，为数字经济高质量发展提供支撑。因此，投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”。建议牢牢把握“国产替代”这一核心矛盾，重点关注那些在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司，它们是中国半导体产业自主可控战略的核心环节，其成长性与国产化进程紧密相连。 当前，存储市场正经历一轮显著的价格上涨周期。其核心驱动因素源于两方面：首先，AI时代下，多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长；其次，主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品，导致传统存储领域出现结构性供给紧张。受此影响，行业自2025年初以来供需关系持续偏紧，并在第三季度后加剧，推动NAND Flash、DDR4/DDR5等产品价格快速上涨。 当前，AI眼镜赛道正迎来新的发展机遇，行业呈现多元化探索态势，产品形态持续向大众消费市场渗透，并逐步获得部分早期用户的认可。Livis的发布为理想品牌构建其生态体系提供了新的硬件入口，并尝试探索一条区别于手机与互 联网公司的路径。相较于此前AI眼镜功能多集中于手机生态延伸，车机联动为穿戴设备提供了新的交互视角。我们认为，此类跨界融合可能推动更多车企关注或布局类似设备，以完善其生态闭环，长期来看可能对行业竞争格局产生影响，并有望带动上游声光传感器等供应链的技术迭代与协同发展。在技术迭代与市场培育的双重驱动下，智能眼镜产业链具备长期发展潜力，有望成为下一个仅次于智能手机的消费电子大品类，建议持续关注产业链投资机会。 三、行业要闻及重要公告 （一）TMT行业重要事件 1、理想最强人工智能附件Livis正式发布 2025年12月3日，理想汽车正式发布旗下最强人工智能附件——理想AI眼镜Livis。理想携手蔡司达成全球战略合作，Livis作为双方合作的首款落地产品，全系标配蔡司高品质镜片，并提供屈光、感光变色、墨镜等多种版本，全国统一零售价1999元起。12月中下旬起，蔡司天猫、京东官方旗舰店及蔡司官方授权合作门店将同步开售。 理想AI眼镜Livis是理想汽车在具身智能领域的重要探索与尝试，既让人与车、机器人的互动更自然高效，也明确了人机安全边界、让协同更安心，更通过人机反馈探索全新学习模式，助力人机共同迭代，为具身智能落地稳步铺垫。 （资料来源：大众网） 2、2025全球独角兽500强榜单发布：SpaceX、字节跳动、OpenAI前三，中国150家企业入选 IT之家12月5日消息，2025全球独角兽企业500强大会于12月3日在山东省青岛市崂山区举办。独角兽工程院院长、全球独角兽企业500强大会秘书长解树江发布了《2025全球独角兽企业500强报告》。2025年全球独角兽企业500强中，中美两国形成绝对主导的“双雄格局”，合计贡献74.8%的企业数量和86.8%的估值。美国以224家（44.8%）、18.97万亿元估值居首；中国150家（30%）、12.83万亿元估值位列第二。 2025年，美国独角兽企业的优势集中于人工智能、信息科技、金融科技、企业服务、医药健康和航空航天六大高附加值赛道，共计有169家企业，数量占比 达75.8%，总估值超过15.84万亿元，占美国总估值83.51%。中国则在先进制造和汽车科技等硬科技领域和文旅传媒赛道构筑竞争优势。 （资料来源：IT之家） 3、字节跳动推豆包手机助手，二代产品将于2026年量产 2025年12月4日，字节跳动近日在努比亚M153工程样机上推出了搭载豆包手机助手技术的预览版本，引发科技与互联网行业广泛关注。该技术一经亮相，迅速吸引众多业内人士、企业高管及知名数码博主体验并分享使用感受，“豆包手机”随即成为当前科技圈热议的焦点话题。 尽管目前发布的仅为技术预览版，但从近期多方反馈来看，豆包手机助手显著优化了操作流程，提升了交互效率，为用户带来了耳目一新的使用体验。据供应链相关人士透露，此次字节跳动主要以试水姿态进入硬件领域，首批备货量约为3万台，规模有限。尽管当前未计划扩大首代产品产量，但项目仍在持续推进。第二代产品已启动研发，预计将于2026年底实现出货，届时将由字节跳动与中兴通讯继续合作开发。 （资料来源：中关村在线） （二）重要公告 1、昀冢科技：股票交易异常波动公告 苏州昀冢科技股票于2025年12月2日、12月3日、12月4日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到30%。根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。经公司自查，公司目前日常经营情况一切正常，市场环境、行业政策等没有发生重大调整，内部生产经营秩序正常。公司主要从事消费电子及电子陶瓷、汽车