行业周报：AI入口竞争加剧，关注Moltbot带动的生态机会

海外 2026年02月01日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 荀月（分析师）yangzhe@kysec.cn证书编号：S0790524100001 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 杨哲（分析师）zhangke1@kysec.cn证书编号：S0790523070001 互联网：巨头AI流量入口竞争加剧，核心城市二手房成交回暖 短期电商同期存在国补高基数影响，本地生活竞争仍激烈，多条业务线整合协同+ AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，互联网巨头AI流量入口竞争加剧，多条业务线整合协同+ AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速，推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW、拼多多，受益标的腾讯控股。核心城市二手房挂牌量迎来下行趋势，关注后续可持续性，推荐贝壳-W。 AI：Moltbot带动Agent行情发酵，AI Infra层机会值得关注 Moltbot（前身为Clawdbot）或成为AI Agent方向的一个重要突破。核心定位为“可执行实际任务的个人AI助手”，Moltbot所用到的技术并未有太大突破性，但却是一个能将Agent、MCP、skills等概念直观呈现出来的重要产品，被比作AI Agent的“ChatGPT时刻”，核心亮点包括：（1）通过WhatsApp等社交软件构建与agent的交互形式；（2）本地化部署与高系统权限；（3）持久化记忆，突破上下文限制；（4）强大的技能生态，ClawdHub技能市场上有诸多Skills模块。从Claude Cowork到Moltbot，相较2025年，我们认为2026年agent或将呈现更为积极的行业机会，其中位于AI Infra层的AI网关作为这一赛道的“铲子股”，有望优先受益，美股Cloudflare作为这一环节的龙头可作为重要的观测标的。Cloudflare拥有全球领先的私有网络，负责管理全球约20%的网络流量，80%的前50大生成式AI公司使用公司产品，Moltbot的运作需要Cloudflare的全球分布式边缘站点及安全性，Cloudflare能够以AI-Gateway为核心、把模型调用、边缘执行和API/Zero-Trust安全整合在同一全球网络中的独立厂商，同时可实现全球95%的网络区域延迟控制在50ms。 数据来源：聚源 相关研究报告 《RoboX进展顺利，家用机器人新品密集亮相—行业周报》-2026.1.25《AI商业化与反内卷政策共振，关注电商及AI搜索产业变化—行业周报》-2026.1.18《从Gemini到千问，看好大模型支付闭环下的商业价值提升—港股行业点评报告》-2026.1.15 投资建议： 互联网：关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，AI应用有望带动推理需求持续增长，国产AI芯片增长迅速，昆仑芯正式启动中国香港上市进程，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 计算机：AI需求可预见性提升，软件侧亦孕育机会，重点推荐受益于央国企IT支出的浪潮数字企业，受益标的有金蝶国际、百融云、北森控股、第四范式等，受益标的MiniMax； 汽车&自动驾驶：国内L3级获得准入试点许可，高阶智驾商业化有望迎来拐点；随技术成熟、成本下降与政策驱动，Robotaxi有望加速落地，Waymo估值扩张。受益标的：整车小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉；自动驾驶解决方案百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W；零部件地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W。 风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 目录 1、互联网：AI流量入口竞争加剧，核心城市二手房成交回暖................................................................................................32、AI：Moltbot带动Agent行情发酵，AI Infra层机会值得关注.............................................................................................43、周度数据更新............................................................................................................................................................................74、投资建议....................................................................................................................................................................................95、风险提示....................................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：2026.1.26-1.30恒生互联网科技业跌1.2%.........................................................................................................................3图2：2026.1.26-1.30哔哩哔哩-W涨4.0%...................................................................................................................................3图3：AI智能聊天助手赛道流量竞争加剧..................................................................................................................................4图4：Clawdbot发布后收到市场广泛关注...................................................................................................................................5图5：Cloudflare业务丰富，潜在市场空间较大.........................................................................................................................6图6：Cloudflare拥有完善的从网关、边缘执行、Zero-Trust安全等产品体系........................................................................6图7：本周恒生指数（20260126-20260130）在全球主要市场中涨幅靠前...............................................................................7图8：本周（20260126-20260130）多数指数均有所上涨（%）...............................................................................................7图9：本周（20260126-20260130）恒生地产、金融、航运涨幅居前（%）...........................................................................7图10：2025年12月以来港股通当日买入成交净额有所波动（人民币）...............................................................................8图11：恒生沪港通AH溢价指数或已触底..................................................................................................................................9 股明细）............................................................................................................................................................................................8 1、互联网：AI流量入口竞争加剧，核心城市二手房成交回暖 （1）互联网巨头AI流量入口竞争加剧，多条业务线整合协同+ AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速，推荐阿里巴巴-W、百度集团-SW、拼多多，受益标的腾讯控股。（2）核心城市二手房挂牌量迎来下行趋势，推荐贝壳-W。 本周（2026年1月26日-2026年1月30日）恒生互联网科技业指数跌1.2%，跑赢恒生科技指数（跌1.4%）、纳斯达克中国金龙指数（跌1.9%）、跑输沪深300指数（涨0.1%）、恒生指数（涨2.4%）。本周哔哩哔哩-W涨4.0%、腾讯控股涨1.8%、阜博集团涨1.7%。 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 互联网巨头AI流量入口竞争加剧，AI智能助手类产品有可能成为下一个超级入口，关注春节流量变化趋势。根据QuestMobile数据，2025年12月8日-12月14日周活跃用户规模TOP10 AI原生APP中，豆包以1.55亿周活用户位列第一，腾讯元宝周活用户月2084万，千问约872万。 （1）字节跳动：据晚点Latepost，火山引擎获得央视春晚独家AI云合作伙伴资格，旗下智能助手“豆包”将上线多元AI互动玩法。（2）腾讯：腾讯元宝发布通知，宣布2月1日启动10亿元现金红包活动，用户预约后可获额外抽奖机会，红包支持提现至微信，分享红包可转发至微信/QQ好友及社群。此外，元宝正测试AI社交新功能“元宝派”，试图结合社交场景提升用户黏性。（3）百度：百度APP文心助手入局春节“AI战”，与2026年北京台春晚合作。在1月26日至3月12日，用户在百度APP文心助手有机会瓜分5亿元现金红包。（4）阿里巴巴：据财联社及科创版日报，千问APP春节期间也将向用户发送红包福利，红包总金额将达上亿级，具体金额还在最后确定中。 资料来源：QuestMobile官网 北京上海二手房出现“量升价稳”