TMT行业周报：全栈生态与存储瓶颈会成竞争核心吗？

周度市场回顾

近两周（2025/12/29-2026/01/11），A股市场三大指数均呈现强势上涨，沪指周涨幅3.95%，深成指周涨幅3.79%，创业板指周涨幅2.59%。上证指数创造开年以来连阳新纪录，呈现明显的带量上攻趋势，成交量显著放大，后期有望进一步上涨。电子行业表现突出，上涨7.56%，跑赢上证综指3.60个百分点；计算机行业上涨9.75%，跑赢上证综指5.79个百分点；传媒行业上涨15.51%，跑赢上证综指11.55个百分点。年初至今，电子行业上涨59.31%，计算机行业上涨28.28%，表现领先。

行业数据跟踪及投资要点

1. 消费电子行业：全球手机销量同比增长2.09%，国内手机销量同比增长2.00%，但增速较前期有所放缓，未来增长将更依赖技术创新和市场刺激政策。
2. 半导体行业：全球半导体销售额同比增长29.8%，中国半导体销售额同比增长22.9%，需求旺盛，国产替代持续推进，国内半导体设备需求较好。
3. 存储芯片行业：DRAM价格强劲上涨，反映AI服务器等对高性能内存的需求，存储芯片行业进入新一轮景气上行周期。

投资建议

建议聚焦中国半导体产业的“战略性突围”，重点关注国产设备与材料公司。存储市场价格上涨，核心驱动因素包括AI时代多模态应用爆发和主要存储原厂产能分配策略。英伟达战略转型凸显，AI产业发展重心从模型训练向大规模部署演进，催生对全栈优化、低延迟与高能效算力系统的需求。存储产业链中HBM制造、先进封装及上游材料设备的技术领先性与产能保障，将成为影响企业竞争格局与盈利能力的关键变量。

TMT行业要闻

1. 英伟达新一代Rubin平台：英伟达发布Vera Rubin平台，聚焦物理AI规模化应用，通过协同设计和推理上下文内存存储方案，构建完整闭环生态系统，致力于成为AI基础设施与生态基石。
2. 三星电子业绩：2025年Q4营业利润同比大幅飙涨208%，并提出涨价，反映AI芯片需求激增和传统存储产能受挤压。
3. 英伟达H200芯片：英伟达即将向中国交付H200芯片，中国半导体行业协会表示，适度引入先进算力产品有助于技术创新，但不会动摇自主创新的决心。

风险提示

产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。