核心观点
谷歌发布新一代AI模型Gemini 3，在推理、多模态、编程等维度达到顶尖水平，基于自研TPU芯片训练，性能提升显著，能耗降低。谷歌构建全栈式软硬件基础设施解决方案，包括自研芯片、大规模集群、顶尖模型与庞大应用生态，形成AI生态护城河。谷歌AI生态繁荣将直接提振硬件产业链需求。
关键数据
- Gemini 3基于自研第六代Trillium TPU芯片训练，性能提升4倍，能耗降低67%。
- 2026年谷歌TPU出货量接近翻倍，第七代TPU Ironwood性能更强。
- Gemini 3集成至谷歌搜索的AIMode，覆盖海量用户群体，实现数据闭环。
- 图像生成与编辑模型Nano Banana Pro提升专业控制能力，加速商业化进程。
投资观点
建议关注直接或间接为谷歌供应OCS、CPO、MPO、光纤、PCB、电源、液冷、AR等产品硬件，以及提供广告服务的A股相关公司。看好北美缺电利好海外供应链电力设备，推荐发电侧（博盈特焊）、储能（阳光电源、同飞股份）、SST（四方股份等），以及AIDC电源板块（中恒电气、麦格米特等）。
行业动态
- 光伏行业：政策支持新能源电价市场化改革，企业技术创新与市场拓展并行，中国企业深度参与全球光伏项目。
- 电力设备行业：国家能源局发布可再生能源电力发展监测评价结果，直流特高压线路输送可再生能源电量显著提升。
- AI行业：谷歌加速AI商业化，英伟达CEO黄仁勋称AI是“数字宇宙的操作系统”。
- 机器人行业：多家企业推出人形机器人产品，普遍采用轮式形态。
光伏产业链跟踪
- 硅料：国内价格持稳，低价小幅松动，海外价格下降，库存上升，供大于求。
- 硅片：价格再度下滑，各尺寸主流均价下移，市场实际流通价格重心下探。
- 电池片：N型电池片价格下跌，厂家减产力度不足需求衰退幅度，价格行情悲观。
- 海外电池片：美国市场采购需求低迷，东南亚电池片出口重心转向印度。
- 中国组件：市场需求平淡，价格松动，部分集采项目需求700W+高功率组件。
- 海外组件：整体价格稳，但东南亚输美项目报价上调，美国市场价格分化。
- 光伏辅材：EVA价格不变，背板PET上涨，边框铝材上涨，电缆电解铜上涨，支架热卷窄幅调整，光伏玻璃价格不变。
上周市场表现
电力设备板块跌幅-10.54%，跑输上证综指和沪深300指数，光伏板块下跌11.26%。
储能市场数据跟踪
截至目前，共40.15GW/167.24GWh的GWh级储能电站在建、投运中，涵盖90个项目，广泛分布16个省、自治区、直辖市。
风险提示
行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。
