核心观点与关键数据
美联储议息会议：12月美联储议息会议将召开，市场预期继续降息，对A股市场产生影响。A股近日量能放大，阶段底部确认后，股指低开低走，双创板块逆势上扬。
贵金属：美联储宽松预期持续升温，贵金属普涨，白突破再创新高。需求弱于前几个交割月叠加金价滞涨上行动力减弱，短期观望，可AU2602做虚值期权双卖策略赚取时间价值。
黑色系：铁水下降，港存增加，铁矿高位震荡转弱，区间参考730-780。焦煤产地煤价降价范围扩大，蒙煤价格回落，盘面弱势下跌，区间参考1450-1600。焦炭12月首轮提降落地，港口贸易价格领先下跌。
有色金属：铜下游需求走弱，关注海外库存结构性风险，主力运行区间2500-2700。氧化铝市场悲观情绪蔓延，短期基本面无明显边际变化，主力运行区间21500-22200。铝合金现货跟涨不及电解铝，铝合金-铝价差扩大，主力参考20600-21400。
基本金属：锌出口对锌价形成支撑，现货成交一般，主力参考22500-23500，关注跨市反套机会。锡基本面偏强，锡价高位震荡，关注美利率决议情况，前期多单继续持有，回调低多思路。
能化品：PTA供需预期偏弱且油价偏弱，短期震荡偏弱。EG港口库存持续累库，但国内装置减产增加，EG低位震荡。BZ短期自身驱动偏弱，或跟随苯乙烯和油价波动，纯苯港口继续累库，供需近弱远强。
化工品：LLDPE现货领跌，市场情绪悲观观望。PP供应有回升预期，01压力偏大。甲醇基差走强，成交尚可，05合约MTO缩小。烧碱供需仍存压力，继续偏弱运行。PVC供大于求的矛盾观点未有改善，盘面反弹后走弱。纯碱产量高位过剩凸显，盘面继续走弱。
农产品：粕类USDA报告无亮点，国内宽松格局延续。生猪腌腊需求支撑增强，期现共振。玉米上量有所增加，盘面偏弱运行。棕油USDA报告或呈现利空，主力不排除跌至8500的可能。白糖供应前景宽松，底部震荡。棉花USDA整体影响有限，区间震荡，关注13800-13900阻力位。
橡胶：天然橡胶关注泰柬地缘政治冲突观望。合成橡胶BR上中游供应充裕，预计BR上方承压，维持逢高空思路，关注10800附近压力。
研究结论
- 市场情绪：短期市场情绪有所企稳，债市下跌压力最大的金价在4200美元附近转入震荡，单边短期观望。
- 操作建议：短期单边期货IM2512做多操作难度较大，逢回调可轻仓、分段布局。中证阶段高点附近仍有阻力，对应T2603合约在107.6附近或有支撑。国债期债全线上行，短期或回归偏强，以选取10年以内品种轻仓试多，暂时规避30年品种。黑色系多焦炭空焦煤JM2605，焦煤长线多单持有，短线多单逢高止盈。铜关注下游需求走弱，氧化铝短期做多博情绪性反弹。锡前期多单继续持有，回调低多思路。PTA短期震荡偏弱，EG低位震荡。BZ短期跟随苯乙烯和油价波动。LLDPE市场情绪悲观观望。PP供应有回升预期，01压力偏大。甲醇基差走强，05合约MTO缩小。烧碱继续偏弱运行。PVC盘面反弹后走弱。纯碱产量高位过剩凸显。天然橡胶关注泰柬地缘政治冲突。合成橡胶BR逢高空，关注10800附近压力。粕类国内宽松格局延续。生猪腌腊需求支撑增强。玉米上量有所增加。棕油USDA报告或呈现利空。白糖供应前景宽松。棉花USDA整体影响有限。鸡蛋产能去化节奏缓慢，供应仍宽松。苹果短期或在9500附近震荡。红枣供应压力存在，盘面反弹受限。
