黄金
- 基本面：美联储决议前夕，美国职位空缺不降反升，金价小幅回升。美债收益率上涨，美元指数微涨，COMEX黄金期货涨0.45%报4236.6美元/盎司。沪金溢价扩大至-4.6元/克左右。
- 基差：黄金期货951.54，现货946.73，基差-4.82，现货贴水期货，偏空。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注美联储利率决议及鲍威尔讲话，中国11月CPI、欧央行行长及官员讲话、英国财政大臣对增税预案辩护。美联储会议前日金价或达到阶段最高，谨慎操作。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪；影子美联储显著，降息预期；通胀担忧；关税担忧；光伏、科技板块支撑；现货库存低，供应短缺博弈。
- 利空因素：美联储内部分歧巨大；欧洲财政扩张不及预期；俄乌和谈预期乐观；贸易摩擦降温。
- 逻辑：特朗普就任后全球动荡，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美联储降息和俄乌和谈乐观预期多空共同影响，叠加流动性担忧，金价向上推动仍存但有限。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：中国11月CPI和PPI；英国财政大臣Reeves听证会；英国央行行长贝利讲话；欧洲央行行长拉加德讲话；欧洲央行管委Sharon Donnery小组讨论；加拿大央行利率决议；欧洲央行管委Gabriel Makhlouf讲话；新西兰联储主席布雷曼媒体早餐会；美联储FOMC利率决议声明和经济预期概要（SEP）、美国11月政府预算；美联储主席鲍威尔新闻发布会；巴西央行利率决议。
白银
- 基本面：美联储决议前夕，沪银再现夜间5万手增仓，银价情绪依旧强劲。美债收益率上涨，美元指数微涨，COMEX白银期货涨4.72%报61.16美元/盎司。沪银溢价收敛至380元/克，国内情绪强劲。
- 库存：沪银期货仓单717788千克，日环比增加18497千克，偏多。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：市场等待美联储会议，风险偏好降温，沪银再现夜间5万手增仓，推动银价在刷新高。依据历史表现，美联储会议前日银价或达到阶段最高，但隔夜大量资金继续推高银价，资金持续性存疑，关注今日日间持仓变化，大量资金支持下银价将继续走高。
- 利多因素：全球动荡，避险情绪；影子美联储显著，美联储新主席人选或定，12月降息预期升温；通胀担忧；关税风波；光伏、科技板块支撑；现货库存低，供应短缺博弈。
- 利空因素：美联储内部分歧巨大，降息或暂停；欧洲财政扩张不及预期；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观；供应并未明显短缺，轧空可能性有限。
- 逻辑：特朗普就任后全球动荡，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大风险。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：同黄金部分。
