汤臣倍健机构调研纪要

调研日期: 2025-12-09 汤臣倍健股份有限公司成立于1995年,于2002年将膳食营养补充剂(VDS)引入中国非直销领域。在2010年12月15日,汤臣倍健在深圳交易所创业板挂牌上市,并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业。2018年,汤臣倍健收购了澳大利亚益生菌品牌Life-Space和拜耳旗下具有80多年历史的儿童营养补充剂品牌Pentavite。目前,汤臣倍健在维生素和膳食补充剂行业处于领先地位,是中国市场上的领导者之一。2021年,汤臣倍健成为TEAMCHINA中国国家队运动食品及营养品供应商,为国家队70余支队伍的运动员提供运动食品、营养品和专业营养备战方案。 会议采取互动问答形式,主要沟通内容如下: Q:明年在新品上有何规划 当前消费需求呈现日益多元化和个性化的趋势,对产品的迭代需求也在增加,未来公司将围绕主要核心品类、结合不同渠道的需求特性进行产品研发创新,为消费者提供更加多样化的产品选择。 Q:怎样看待药店后续的趋势,公司在线下有何策略 药店渠道的专业服务能力是其他渠道不可替代的,公司将持续夯实产品力,通过加快药店全链路DDI 数字化基建建设、推行新商业配送模式等持续强化精细化运营能力和服务能力,夯实线下发展优势。 Q:除药店外,线下其他渠道是否有较好的增量表现 山姆近年来增长较好,后续公司会积极加强与相关高潜力商超连锁的合作,共同拓展线下的增长机会。 Q:公司在线上后续的业务策略 抖音已成为VDS 行业线上销售的第一大平台且持续保持高速增长,天猫和京东仍占有较高市场份额;跨境电商保持较好增长。公司后续将持续优化运营策略,加强社媒渗透,根据不同渠道的消费者需求和偏好推动主要品类迭代升级,优化策略人群和品牌资产,持续提升线上运营效率,在抖音及跨境寻求增量。 Q:公司线上分平台的收入占比、公司旗下各品牌收入占比 线上渠道中抖音平台约占两成,天猫和京东合计约占六成。主品牌收入占比超五成,健力多、lifespace 收入占比均超过10%。 Q:今年消费者复购的情况如何 公司SKU 较多,各产品间复购率存在差异。今年主品牌线上推出的几大新品在拉动高消费人群增量方面表现较为亮眼。 Q:公司经销商数量近年来减少的原因 主要是因为业务调整、经销商整合优化所致。鉴于公司持续探索新渠道、新品牌和新平台,未来经销商的持续优化还是会存在。 Q:公司在市值管理上有何措施 公司聚焦主业,致力于推动公司长期有质量发展,同时通过实施积极、持续、稳定的分红政策及回购等措施增强投资者回报。上市以来公司累计现金分红金额占累计归属于上市公司股东净利润的比例超过70%。 Q:每年第四季度净利润均较低的原因 公司第四季度净利润受销售费用投放节奏、奖金计提和费用结算等因素影响。 Q:请介绍下公司关于精细化管理的具体举措 今年,公司持续推动数字化战略项目落地,强化数字化基建,提升销售管理、数据分析等系统能力;成立30 周年专项工作小组,常态化推动重要经营和管理质量强相关问题的解决及机制落实;持续优化组织架构,提升各业务线条精细化管理能力,支持公司长期健康发展。