汤臣倍健机构调研纪要

调研日期: 2025-09-10 汤臣倍健股份有限公司成立于1995年,于2002年将膳食营养补充剂(VDS)引入中国非直销领域。在2010年12月15日,汤臣倍健在深圳交易所创业板挂牌上市,并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业。2018年,汤臣倍健收购了澳大利亚益生菌品牌Life-Space和拜耳旗下具有80多年历史的儿童营养补充剂品牌Pentavite。目前,汤臣倍健在维生素和膳食补充剂行业处于领先地位,是中国市场上的领导者之一。2021年,汤臣倍健成为TEAMCHINA中国国家队运动食品及营养品供应商,为国家队70余支队伍的运动员提供运动食品、营养品和专业营养备战方案。 会议采取互动问答形式,主要沟通内容如下: Q:公司在抖音渠道目前的发展情况,未来对于传统电商和兴趣电商规划如何 公司围绕高质量发展的核心目标,根据不同平台特性制定差异化的发展策略。抖音费比较高,盈利性较弱,但从行业整体来看,抖音作为行业主要增量来源,亦为后续发力的重点平台,公司将通过搭建自主可控直播间,维持合理比例的达播合作,增加商品卡销售等提升抖音销售规模。针对货架电商,公司将通过增加专供品加大产品区隔、强化线上运营能力等方面助力业务发展。 Q:如何看待线上渠道利润率较低的情况 近年来线上渠道份额持续提升且竞争充分,渠道格局的变化影响行业整体利润率。对于此,公司针对各渠道特性制定发展策略,在线上渠道通过产品创新打造高价格带产品,为消费者提供更加多样化的产品选择,不断强化用户资产运营能力,进一步增加用户黏性,持续提升销售费用投放效率。 Q:东南亚市场的销售情况及发展规划 在东南亚主要国家,公司已实现业务布局,其中马来西亚收入占比相对较高,但整体仍处于初期发展阶段,尚未形成规模效应。由于东南亚各国市场环境与准入政策存在显著差异,公司基于人口基数、市场容量等维度综合考量,印尼是接下来重点拓展市场,目前正有序推进该市场的准入资质办理工作。 Q:公司如何看待当前市场的价格战情况,会不会选择降低毛利率 当前,价格战在各行业普遍存在。公司将适应渠道特性持续优化产品组合,强化产品渠道区隔,进一步提升精细化运营能力,坚持高质量发展,以适应行业竞争格局的长期变化。 Q:公司如何平衡销售费用与收入增长的关系 近年来,公司持续优化广告费和市场营销费的费用结构,以兼顾短期经营效益与长期品牌价值沉淀。近两年公司持续强化费用管控机制,提升销售费用的投放效率,在合理控制销售费用率的前提下释放收入增长潜力,确保实现有质量的增长。 Q:基于消费者群体年轻化的趋势,公司在品牌策略上是否会有所调整 在人口老龄化持续加深与新一代消费需求不断扩大的背景下,VDS 消费需求呈现出日益多样化、细分化与专业化的发展趋势。针对此,公司将继续坚持多品牌发展战略,依托旗下多个品牌进行产品布局。各品牌将围绕其目标消费人群的特征,确定并持续优化品牌策略,以更精准地响应不同群体的需求变化。 Q:公司对于推出创新型产品有何态度 公司持续关注行业创新趋势,依据市场需求和监管政策布局创新型产品。 Q:尚未使用的募集资金的投入规划 募投项目立项时依据的是当时的市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等,满足当时的市场拓展规划需要,项目规划具有一定的时效性。近年来,受公司所处行业渠道格局变化及竞争加剧影响,公司更加审慎对待固定资产的投入。后续公司将时刻关注市场变化并根据实际情况调整经营策略,配合公司发展战略积极挖掘募集资金投资需求。固定资产的投入。后续公司将时刻关注市场变化并根据实际情况调整经营策略,配合公司发展战略积极挖掘募集资金投资需求。