铁矿石：减产主导下矿价承压运行

供应端：外矿发运小幅回升，到货后期有减量预期。 需求端：铁水产量下降，后期仍有减量预期。 库存端：港口库存持续积累，钢厂低位小幅补库。 行情展望：整体来看，铁矿石基本面转弱，减产预期下，矿价承压运行。关注外矿发到货节奏的配合，警惕宏观情绪的阶段性扰动。 策略：卖购期权介入 交割品主力合约基差小幅收缩，进口矿最便宜交割品基差24元/吨左右。 需求：铁水产量再降 来源:中辉期货有限公司 247家钢厂高炉开工率80.16%，环比上周减少0.93个百分点，同比去年减少1.31个百分点；高炉炼铁产能利用率87.08%，环比上周减少0.90个百分点，同比去年减少0.25个百分点；钢厂盈利率36.36%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少13.42个百分点；日均铁水产量232.3万吨，环比上周减少2.38万吨。 现货利润改善，面利润持续回升 来源:中辉期货有限公司 供给：外矿发运小幅回升 发运：2025年11月24日-11月30日全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增加44.7万吨。 •澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增加128.4万吨。澳洲发运量1820.5万吨，环比减少19.1万吨，其中澳洲发往中国的量1591.1万吨，环比增加37.5万吨。•巴西发运量945.3万吨，环比增加147.5万吨。 供给：到货增至位，后期有回落预期 来源:中辉期货有限公司 •到港：2025年11月24日-11月30日中国47港到港总量2784.0万吨，环比减少155.5万吨；中国45港到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨；北方六港到港总量1463.2万吨，环比增加24.9万吨•预计到货：仍有减量 供给：产矿产量环比明显减量 来源:中辉期货有限公司 全国186家矿山企业日均精粉产量45.39万吨，环比降2.09万吨，年同比降1.82万吨。矿山精粉库存75.12万吨，环比增0.01万吨。 口：45口继续积累 •统计全国45个港口进口铁矿库存总量15300.81万吨，环比增加90.69万吨；日均疏港量318.45万吨，降12.13万吨； •统计全国47个港口进口铁矿库存总量15991.11万吨，环比增加89.89万吨；日均疏港量334.23万吨，降9.83万吨。 •库存同期高位 ：厂低位微增 来源:同花顺,中辉期货有限公司