摘要与核心观点
- 重要资讯：证监会主席吴清在第八次会员大会上强调证券公司应发挥比较优势，增强资源整合能力，并鼓励优质机构适度松绑资本空间与杠杆限制；美国总统特朗普签署决议撤销阿拉斯加北坡国家石油储备区的钻探限制，IEA预测2026年油市供应过剩规模或达400万桶/日，布伦特油价或跌至58美元/桶；中美经贸双方就落实元首会晤共识进行视频通话，表示将继续发挥经贸磋商机制作用，推动关系稳定向好。
锰硅市场分析
- 市场逻辑：锰硅全周震荡上行，但受黑色系普跌影响周五夜盘走弱。重要会议定调明年及未来五年经济方向，基本面无明显走弱，价格下跌后仍有支撑。高库存与高产量压制价格，上涨空间有限，预计维持区间震荡。
- 交易策略：黑色普跌下锰硅期价压力较大，建议持有虚值看跌期权，下方支撑5600-5650元/吨，上方压力5900-5950元/吨。
硅铁市场分析
- 市场逻辑：硅铁全周震荡上涨，但周五走弱，高产量对价格仍有抑制作用，弱现实格局延续但市场已充分计价，行业无大幅下跌基础。宏观面影响显著，估值进入安全区间，短期有压力但长期不必悲观。
- 交易策略：黑色普跌施加压力，但产业无大幅下跌基础，建议卖虚值看跌期权，下方支撑5300-5350元/吨，上方压力5600-5650元/吨。
基本面分析
- 周度产需情况：铁合金产量及开工率数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 库存：硅锰、硅铁库存数据来源同花顺及方正中期研究院。
- 生产成本：硅锰、硅铁生产成本及利润数据来源同花顺及方正中期研究院。
期权策略
- 锰硅期权：建议继续持有虚值看跌期权，关注成交持仓量变化。
- 硅铁期权：建议卖虚值看跌期权，关注成交持仓量变化。
重要事项
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此决策自行承担风险。
