铁合金周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.12月6日，在中国证券业协会第八次会员大会上，证监会主席吴清围绕证券行业高质量发展发表致辞。吴清指出，证券公司要立足自身资源，发挥比较优势，进一步增强资源整合的能力，用好并购重组机制和工具，实现优势高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大的国际影响力的投资机构。吴清指出，一流不是头部机构的专利，中小机构也要把握优势，在细分领域、重点区域集中资源，打造小而美的特色投行和服务商。监管政策上也将鼓励强化分类监管，尤其对优质机构适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制，提升资本运用效率。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月06日星期六 2.当地时间12月5日，美国总统特朗普签署一项参议院此前通过的决议，使其成为法律，以撤销部分阿拉斯加北坡国家石油储备区的钻探限制。这是他旨在提高美国能源产量计划的一部分。展望全球原油市场，国际能源署（IEA）在日前发布的报告中指出，2026年油市普遍预期的“供应过剩”规模或达400万桶/日。摩根大通警告称，2026年布伦特油价或跌至58美元/桶，石油行业将迎艰难时期。 3.12月5日晚，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行视频通话，双方围绕落实好中美两国元首釜山会晤和11月24日通话重要共识，就下一步开展务实合作和妥善解决经贸领域彼此关切，进行了深入、建设性的交流。双方积极评价中美吉隆坡经贸磋商成果执行情况，表示要在两国元首战略引领下，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，不断拉长合作清单、压缩问题清单，推动中美经贸关系持续稳定向好。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅： 【市场逻辑】 锰硅全周呈现震荡上行状态，但由于周五夜盘双焦带动黑色整体走弱，锰硅期价有较大压力。近期有两个重要会议，分别定调明年和未来五年的经济方向，基本面未有明显走弱迹象前提下，价格下跌后仍有支撑，尤其是在目前价格偏低的情况下。高库存与高产量仍对价格形成压制，继续上涨空间同样有限，预计仍将维持区间震荡走势。 【交易策略】 在黑色普跌状态下，锰硅期价压力较大，继续持有虚值看跌期权。下方关注5600-5650元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁全周震荡上涨，但周五已有走弱迹象，叠加周五夜盘黑色普跌，硅铁期价压力增大。从基本面上看，硅铁高产量对价格仍有抑制作用，弱现实格局仍在延续，但市场对此已有比较充分的计价，行业自身并无大幅下跌基础。当前宏观面对价格的影响显著增强，且 铁合金周度策略 期货研究院 估值已进入相对安全区间，短期虽有压力，但长期不必过于悲观。【交易策略】 黑色普跌后对硅铁施加压力，但自身产业无大幅下跌基础，卖虚值看跌期权可考虑继续持有。下方关注5300-5350元/吨附近支撑位，上方关注5600-5650元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................7 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................3图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................4图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本..................................................................................................................................................................5图15：硅锰:现货利润........................................................................................................................................