摘要
重要资讯
- 美国总统特朗普宣布调整关税政策，豁免石墨、钨等金属产品关税，将硅产品纳入征税清单，加剧美国贸易逆差。
- 中国规划小行星动能撞击演示验证任务，验证小行星防御方案可行性。
- 美国总统特朗普签署行政令恢复国防部历史旧称“战争部”。
- 美国劳工统计局数据显示，8月非农就业人口增长放缓，失业率升至2021年以来新高，加剧市场对美联储降息的预期。
锰硅
- 市场逻辑：价格以下跌为主，受黑色系上涨提振出现反弹。工厂利润较差，出货意愿低。成本端锰矿上调，化工焦降价预期，成本有一定支撑，但不足以支撑上行。9月工地开工增加或利好需求，需关注实际情况。
- 交易策略：需求预计环比回升，成本端暂有支撑，上行动力需关注实际需求。建议回调后逐步建立多头头寸，下方支撑5650-5700元/吨，上方压力5900-5950元/吨。
硅铁
- 市场逻辑：期现同步上涨，工厂利润改善后生产意愿增加。9月需求增量与产量同步上行，产能过剩状态未改变，价格大幅上涨动力不足。价格经过前期下跌后下方空间有限，预计维持宽幅震荡。
- 交易策略：需求预期环比增加，但工厂开工意愿增加，大幅上涨可能性低。建议回调后逐步建立多头仓位，上涨后逐步兑现利润，下方支撑5430-5450元/吨，上方压力5750-5800元/吨。
铁合金基本面
- 产需情况：硅锰、硅铁产量及开工率稳定，需求量环比略有增加，日均铁水产量保持高位。
- 库存：硅锰、硅铁库存下降，库存天数减少，去库进程持续。
- 成本：锰硅成本受锰矿上调支撑，硅铁成本相对稳定，两地兰炭、化工焦价格变化影响成本。
期权策略
- 锰硅期权：成交量、持仓量均增加，看涨情绪较浓，建议关注波动率变化。
- 硅铁期权：成交量下降，持仓量略有增加，看跌期权活跃度提升，建议结合价差策略。
锰硅-硅铁价差：价差收窄，反映市场对两者需求差异的预期变化。
