螺纹钢周报
本周重点回顾： 1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存下降35.22万吨至1365.59万吨，表观需求减少23.83万吨至864.17万吨。其中，螺纹钢总库存本周减少27.67万吨至503.81万吨，热轧总库存减少0.55万吨至400.35万吨，螺纹表观需求减少10.96万吨至216.98万吨，热轧表观需求减少5.36万吨至314.86万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量232.3万吨，较上周环比下降2.38万吨。盈利钢厂占比36.36%，较上周环比上升1.3%。整体来看，螺纹钢供需两端持续走弱，建筑钢厂生产偏弱，供应降至低位，但钢厂盈利状况在好转，减产持续性存疑，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比下降，每日成交表现弱稳，两者均位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，淡季螺纹需求将持续走弱。目前来看，螺纹钢供应降至低位，给与价格支撑，但需求同样在走弱，供需双弱局面螺纹基本面并无实质性改善，上行驱动存疑，相对利好则是估值偏低，盘面走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 2.产业层面：截止本周五，螺纹05-10价差为-35元/吨。宏观面上，美联储12月降息预期增加，叠加国内重要会议存利好预期。产业面上，随着天气转冷，建筑钢材终端需求减少，表观需求继续下降且低于去年同期，但由于产量下调幅度更大，库存继续去化，导致钢材市场整体呈现“宏观预期转暖”与“产业供需双弱”共存的格局。市场普遍关注即将召开的中央经济工作会议，预期在扩内需、稳地产等方面可能有积极政策，对市场情绪形成关键支撑。从目前市场运行状况来看，钢市难现趋势性行情，在方向明确之前，市场买卖双方都比较谨慎。 期现价格 本周螺纹钢期货市场和主要现货市场普遍上涨，主力合约2605合约期价较上周环比上升1.28%，持仓量较上周增加54.74万手；主要现货市场广州市场价格环比上涨1.43%。 周度钢材数据概览 消费方面：本周公布最新五大成材周度表观需求864.17万吨，周度环比减少23.83万吨，其中螺纹表观需求216.98万吨，周环比减少10.96万吨，热卷表观需求314.86万吨，周环比减少5.36万吨。本周五大成材品种除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比下降。 库存方面：本周全国五大成材库存1365.59万吨，环比下降35.22万吨，本周五大成材品种总库存均环比下降。 周度钢材表需消费量 本周公布最新五大成材周度表观需求864.17万吨，周度环比减少23.83万吨，其中螺纹表观需求216.98万吨，周环比减少10.96万吨，热卷表观需求314.86万吨，周环比减少5.36万吨。本周五大成材品种除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比下降。 周度厂内库存 本周全国五大成材钢厂库存为387.05万吨，周环比减少6.44万吨，本周五大成材品种除热轧外，厂内库存均环比减少。 全国（247家样本）钢材生产情况 u本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量232.3万吨，较上周环比下降2.38万吨; u盈利钢厂占比36.36%，较上周环比上升1.3%；u产能利用率录得87.08%，较上周环比下降0.9%；u高炉开工率录得80.16%，较上周环比下降0.93%。 铁矿石基本面 u45港铁矿石库存总计15300.81万吨，环比上升90.69万吨；u日均疏港量318.45万吨，环比下降12.13万吨；u截至11月28日，巴西铁矿石发货量822.8万吨，环比上升110.4万吨；u澳洲铁矿石发货量1653.8万吨，环比下降22.9万吨。 房地产-商品房销售面积（国家统计局公布） u截止至2025年10月，国家统计局公布全国商品房销售面积累计值为71982万平方米，累计同比下跌6.80%；u10月份全国30大中城市商品房当月 成交面积735.66万平方米，当月同比下降23.65%。 房地产-开工、施工、竣工（国家统计局公布） 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 公司网址：https://www.crfutu.com.cn/客服热线：0757-86202121 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报 告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。 请使用“微信”扫描以下二维码下载“国新国证期货APP” 本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。
