沪铝震荡偏强，氧化铝震荡偏弱
行情回顾与展望：
- 沪铝：周涨跌幅+1.29%，报22345元/吨，震荡偏强。
- 氧化铝：周跌跌幅-5.62%，报2555元/吨，震荡偏弱。基本面显示，海外铝土矿发运减弱，国内土矿复产，供应偏紧将逐步好转，成本支撑趋弱；国内产量及开工小幅回落但整体较高，进口增量，供给偏多；需求旺季向淡季过渡，有所回落，但新建产能项目带来需求韧性。预计氧化铝将被动减产，供给偏多逐步改善。
- 铸造铝合金：周涨跌幅+1.88%，报21190元/吨，震荡偏强。基本面显示，铝价持续偏强带动废铝报价走高，成本支撑坚挺；原料趋紧及成本高企限制产量；消费步入淡季，下游采买受抑制，企业利润受损导致开工下滑；年底车企冲量保证部分需求韧性，但消费小幅回落，库存积累。
期现市场：
- 沪铝：期价走高，收盘价22330元/吨，涨幅3.38%；伦铝收盘价2887.5美元/吨，涨幅1.98%；沪伦比值为7.64，下降0.21。
- 合约表现：沪铝主力合约持仓量增加21.94%，前20名净持仓减少349手；氧化铝合约走弱，跌幅4.14%；铸铝合约走强，涨幅1.88%。
- 价差变化：铜铝价差增加4615元/吨，达70435元/吨；铝锌价差增加145元/吨，达960元/吨。
- 现货价格：河南地区氧化铝均价下跌0.88%；全国铸造铝合金均价上涨1.64%，达21700元/吨；A00铝锭现货价上涨3.36%，达22150元/吨，现货贴水100元/吨。
产业情况：
- 电解铝库存：LME库存减少1.88%，上期所库存增加7.25%，国内社会库存减少0.18%。
- 铝土矿：10月进口量环比下降13.3%，同比增加12.31%；九港口库存环比下降21万吨。
- 废铝：山东地区破碎生铝废料报价环比增长350元/吨；10月进口量同比增加19%，出口量同比减少2%。
- 氧化铝：10月产量同比增加5.8%，1-10月累计产量同比增加8%；10月进口量环比增加215.64%，同比增加2927.91%；1-10月累计进口同比减少43.48%。
- 电解铝：10月产量同比增加0.4%，1-10月累计产量同比增加2%；10月进口量同比增加42.24%，1-10月累计进口同比增加20.88%；10月出口量同比减少2%。
- 铝材：10月产量同比减少3.2%，1-10月累计产量同比减少0.4%；10月进口量同比增加10.4%，出口量同比减少12.8%；1-10月进口量同比增加6.1%，出口量同比减少8.6%。
- 铸造铝合金：10月再生铝合金当月建成产能同比增加15.96%，产量同比减少1.83%。
- 铝合金：10月产量同比增加17.2%，1-10月累计产量同比增加15.7%；10月进口量同比减少33.77%，出口量同比增加50.65%；1-10月进口量同比减少16.24%，出口量同比增加13.81%。
- 宏观经济：房地产市场略有回落，基建投资向好，汽车产销同比增加。
观点总结：
- 氧化铝：主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。
- 电解铝：基本面处于供给小增、需求韧性的阶段。
- 铸造铝合金：主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。
- 期权市场：可考虑构建双卖策略做空波动率。
