行业周报：重视商业航天产业大趋势

计算机 2025年12月07日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 陈宝健（分析师）chenbaojian@kysec.cn证书编号：S0790520080001 市场回顾： 本周（2025.12.1-2025.12.5），沪深300指数上涨1.28%，计算机指数下降1.73%。 周观点：重视商业航天产业大趋势 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，商业航天市场蓝海可期 12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但检验了朱雀三号运载火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性、合理性，各系统接口的匹配性，获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础。 相关研究报告 《商业航天有望进入高速发展期—行业周报》-2025.11.30 11月27日，太空数据中心建设工作推进会召开，提出太空数据中心建设将分为三个阶段。2025年至2027年，突破太空数据中心能源与散热等关键技术，迭代研制试验星，建设一期算力星座，计划总功率达200KW、算力规模达1000POPS，实现“天数天算”应用目标；2028年至2030年，突破太空数据中心在轨组装建造等关键技术，降低建设与运营成本，建设二期算力星座，实现“地数天算”应用目标；2031年至2035年，卫星大规模批量生产并组网发射，在轨对接建成大规模太空数据中心，支持未来“天基主算”。12月3日，2025商业航天论坛上宣布近年来我国商业航天产业规模年均增长20%以上，预计到2030年可达到7-10万亿。我们认为商业航天有望迎来技术奇点时刻，看好商业航天星辰大海。 《商业航天三年行动计划出台，关注行 业 投 资 机 会—行 业 点 评 报 告 》-2025.11.28 《周观点：AI产业持续繁荣—行业周报》-2025.11.23 SpaceX估值有望跃升，看好商业航天产业前景 华尔街日报报道，SpaceX正在准备2025年底的二次股票出售，估值或将较之前的4000亿美元翻倍达到8000亿美元，超过估值5000亿美元的OpenAI，成为美国最有价值的私营公司。SpaceX估值快速跃升，彰显资本高度认可商业航天产业投资前景。 投资建议 商业航天迎来密集催化，12月将迎来火箭密集发射期，中国商业航天有望进入高速发展期。推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全等，受益标的包括西部材料、航天动力、星图测控、佳缘科技、盛邦安全、上海港湾、高华科技等。 风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。 目录 1、周观点：重视商业航天产业大趋势........................................................................................................................................32、公司动态：辰安科技发布关于公司向特定对象发行A股股票涉及关联交易的公告........................................................42.1、增发预案：辰安科技发布关于公司向特定对象发行A股股票涉及关联交易的公告.............................................42.2、重大合同：威胜信息发布关于2025年11月中标合同情况的自愿性披露公告......................................................42.3、政府补助：盛邦安全发布关于获得政府补助的公告..................................................................................................42.4、股份增减持：和达科技发布股东减持股份计划公告..................................................................................................43、行业一周要闻：DeepSeek V3.2正式版.................................................................................................................................43.1、国内要闻：DeepSeek V3.2正式版发布.......................................................................................................................43.2、海外要闻：英伟达投资20亿美元入股新思科技........................................................................................................54、风险提示....................................................................................................................................................................................6 1、周观点：重视商业航天产业大趋势 市场回顾：本周（2025.12.1-2025.12.5），沪深300指数上涨1.28%，计算机指数下降1.73%。 周观点：重视商业航天产业大趋势 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，商业航天市场蓝海可期 12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。本次任务虽未实现预定火箭一级回收目标，但检验了朱雀三号运载火箭测试、发射和飞行全过程方案的正确性、合理性，各系统接口的匹配性，获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射服务、子级可靠回收可重复使用奠定了重要基础。 11月27日，太空数据中心建设工作推进会召开，提出太空数据中心建设将分为三个阶段。2025年至2027年，突破太空数据中心能源与散热等关键技术，迭代研制试验星，建设一期算力星座，计划总功率达200KW、算力规模达1000POPS，实现“天数天算”应用目标；2028年至2030年，突破太空数据中心在轨组装建造等关键技术，降低建设与运营成本，建设二期算力星座，实现“地数天算”应用目标；2031年至2035年，卫星大规模批量生产并组网发射，在轨对接建成大规模太空数据中心，支持未来“天基主算”。12月3日，2025商业航天论坛上宣布近年来我国商业航天产业规模年均增长20%以上，预计到2030年可达到7-10万亿。我们认为商业航天有望迎来技术奇点时刻，看好商业航天星辰大海。 SpaceX估值有望跃升，看好商业航天产业前景 华尔街日报报道，SpaceX正在准备2025年底的二次股票出售，估值或将较之前的4000亿美元翻倍达到8000亿美元，超过估值5000亿美元的OpenAI，成为美国最有价值的私营公司。SpaceX估值快速跃升，彰显资本高度认可商业航天产业投资前景。 投资建议 商业航天迎来密集催化，12月将迎来火箭密集发射期，中国商业航天有望进入高速发展期。推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全等，受益标的包括西部材料、航天动力、星图测控、佳缘科技、盛邦安全、上海港湾、高华科技等。 2、公司动态：辰安科技发布关于公司向特定对象发行A股股票涉及关联交易的公告 2.1、增发预案：辰安科技发布关于公司向特定对象发行A股股票涉及关联交易的公告 【辰安科技】发布关于公司向特定对象发行A股股票涉及关联交易的公告。公司拟就本次发行与特定对象合肥国投签署《附生效条件的股份认购合同》，合肥国投同意以现金认购本次发行的股份数量不超过69,791,291股（含本数），认购价格为人民币20.33元/股，认购数量的上限未超过本次发行前公司总股本的30%。本次发行前，合肥国投持有公司股份17,468,270股，占公司总股本的比例为7.51%，按照本次发行数量上限测算，本次发行完成后，公司总股本为302,428,929股，合肥国投将直接持有公司87,259,561股，持股比例为28.85%，将成为公司的控股股东。本次发行完成后，合肥市人民政府国有资产监督管理委员会将成为公司的实际控制人。本次发行将导致公司控制权发生变化。 2.2、重大合同：威胜信息发布关于2025年11月中标合同情况的自愿性披露公告 【威胜信息】发布关于2025年11月中标合同情况的自愿性披露公告。中标项目：国家电网有限公司2025年第八十批采购（营销项目第三次计量设备招标采购）项目中标金额3,334.76万元人民币；国网河南省电力公司2025年第二次配网物资协议库存公开招标采购项目中标金额1,711.01万元人民币；南方电网电力科技股份有限公司2025年用电信息采集模块专用芯片和辅助加工框架采购项目中标金额1,486.94万元人民币。 2.3、政府补助：盛邦安全发布关于获得政府补助的公告 【盛邦安全】发布关于获得政府补助的公告。公司控股子公司天御云安近日收到与收益相关的政府补助款150万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的比例为35.92%。上述政府补助与公司日常经营活动有关。 2.4、股份增减持：和达科技发布股东减持股份计划公告 【和达科技】发布股东减持股份计划公告。公司股东上海建元股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）-上海建元股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海建元”）合计持有公司102,976股，占公司总股本0.0954%。因自身资金需求，股东上海建元计划自公告披露之日起3个交易日后的3个月内（即2025年12月8日--2026年3月6日）通过集中竞价方式合计减持股份不超过102,976股，减持比例不超过公司总股本的0.0954%。 3、行业一周要闻：DeepSeek V3.2正式版 3.1、国内要闻：DeepSeek V3.2正式版发布 DeepSeek V3.2正式版：强化Agent能力，融入思考推理 【DeepSeek】12月1日，DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale两个正式版模型 同时发布。DeepSeek-V3.2的目标是平衡推理能力与输出长度，适合日常使用，例如问 答 场 景 和 通 用Agent任 务 场 景 。 在 公 开 的 推 理 类Benchmark测 试 中 ，DeepSeek-V3.2达 到 了GPT-5的 水 平 ， 仅 略 低 于Gemini-3.0-Pro； 相 比Kimi-K2-Thinking，V3.2的输出长度大幅降低，显著减少了计算开销与用户等待时间。DeepSeek-V3.2-Speciale的目标是将开源模型的推理能力推向极致，探索模型能力 的 边 界 。V3.2-Speciale是DeepSeek-V3.2的 长 思 考 增 强 版 ， 同 时 结 合 了DeepSeek-Math-V2的定理证明能力。该模型具备出色的指令跟随、严谨的数学证明与逻辑验证能力，在主流推理基准测试上的性能表现媲美Gemini-3.0-Pro。更令人瞩目的是，V3.2-Speciale模型成功斩获IMO 2025（国际数学奥林匹克）、CMO2025（中国数学奥林匹克）、ICPC World Finals 2025（