苹果周报：冷库果量偏低 果价有所支撑

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 ◼现货分析◼供给分析◼需求分析◼交易策略 苹果现货分析 ◼本周晚富士苹果成交整体延续清淡氛围，产地客商订货有限，西部产区多以果农两极货源少量出货为主，部分客商按需发自存货源补充市场，山东产区外贸渠道拿货放缓小果成交减少。销区市场到车量略有增加，交易氛围仍显清淡，中转库略有积压，柑橘类水果冲击苹果市场走货。 ◼主要产区价格：周内山东产区整体成交不快，果农货成交零星，价格维持稳定为主。外贸渠道继续寻货但速度放缓，65#-75#小果走货为主，另外部分奶油富士、维纳斯等出库，部分客商包装自存货源发市场为主，出库速度一般。价格来看，目前栖霞80#一二级片红果农货源3.7-4.5元/斤，几无成交；蓬莱产区65、70#小果出库价格2-2.2元/斤。本周陕西各产区果农出货意愿仍不高，洛川产区主要以客商包装手中货源发自有渠道居多，少量调货以果农两级货源。渭南产区零星出货，高次果走货尚可，客商少量寻果农好货，成交不多。目前产地交易氛围清淡，等待节前备货为主。价格来看，目前洛川目前70#以上果农半商品出库4.0-4.3元/斤附近，高次2.2元/斤附近。多以质论价。白水产区果农统货主流出库价格3.2-3.4元/斤左右，以质论价。。 供应分析 ◼库存量监测：据统计，截止到2025年12月4日全国冷库库存比例约为55.00%，较去年同期（20241205）低7.68个百分点。本周（20251127-1203）全国冷库库容比下降0.38个百分点，单周出库量较上周增加0.07个百分点，去库存率1.55%。陕西、甘肃产区均表示出货放缓，但是山西等周边产区入库结束，库存由增变减，因此全国冷库库存出货量较上周稍有增加。山东地区冷库库容比为55.33%，本周冷库库容比降低0.28个百分点。山东冷库出库主要为出口发货和其他品种（维纳斯、王林、瑞雪等品种）销售，市场发货量很少。冷库成交量一般，中小果交易量减少，包装也稍有减少，前期包装的外贸订单陆续发往港口出口，货源需要赶在圣诞节前抵达目的地。其他品种上周仍有部分其他品种入库，此类货源库存量由增转减。陕西冷库库容比为53.48%，本周陕西冷库库容比下降0.41个百分点。周内冷库成交减少，发货量出库量较上周减少。主要是因为进入销售淡季之后，市场需求稍有减少，另外柑橘类逐渐开始供应市场，对苹果需求有一定冲击。春节时间推迟，春节备货预计最早在12月底开始，因此中上旬整体处于淡季。贸易商多包装自有货源发市场。 钢联数据：截至2025年12月3日，全国主产区苹果冷库库存量为763.51万吨，环比上周减少3.24万吨。 需求分析 ◼广东槎龙市场早间到车辆较上周整体上涨，周内日均到车26.80车左右。市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤，近期市场到车略增加，走货较前期减缓，甘肃货源走货为主，其余货源走货略显一般，二三级批发商拿货积极性不高，日内消化存在压力，中转库积压有所增多。 替代品价格：根据农业农村部数据显示，12月4日6种重点检测水果平均批发价为7.31元/公斤，较上周五略有上涨，处于最近几年历年同期的高位。 ◼利润情况：2025-2026产季处收购阶段，栖霞80#一二级存储商利润暂停统计。 交易策略 ◼交易逻辑：今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低。今年冷库苹果库存高峰处于历年同期低位，且今年苹果质量相对偏差，因此预计有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强。 ◼1、单边：苹果新果质量相对偏差，使得果价有一定支撑，需求表现一般，预计苹果走势高位震荡为主。 ◼2、套利：建议观望。 3、期权：建议观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 第二部分周度数据追踪 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn