烯烃及芳烃期货期权日度策略

研报总结

烯烃产业链

行情复盘

• 期货市场：塑料、PP、丙烯震荡偏弱。LLDPE2601合约收6776元/吨，跌0.53%；PP2601合约收6359元/吨，跌0.42%；PL2603合约收5885元/吨，跌0.64%。
• 现货市场：LLDPE价格偏弱震荡，主流价6700-7200元/吨；PP价格偏弱整理，华北拉丝主流价6160-6290元/吨，华东6230-6400元/吨，华南6270-6450元/吨；丙烯现货价小幅下跌，山东6050元/吨，华东6000元/吨。

重要资讯

• 成本端：地缘不稳定性导致油价区间震荡。
• 丙烯：开工负荷77.90%，周环比-0.45%。
• 聚烯烃供给：小幅收缩，但压力仍存。PE开工率79.60%，周环比+1.58%；PP开工率77.33%，周环比+0.97%。
• 聚烯烃需求：后期季节性转弱。农膜开工率47%，包装53%，单丝47%，薄膜49%，中空48%，管材33%；塑编开工率46%；注塑开工率50%，BOPP开工率60.21%。
• 库存端：两油库存68.5万吨，环比-1.5万吨；PE贸易库存12.299万吨，环比-0.086万吨；PP社会贸易库存4.878万吨，环比-0.075万吨。

市场逻辑

• 塑料：供应偏高水平，下游需求减少，供增需减，利空价格。
• PP：供应小幅调整，货源充足，下游新单跟进有限，拉动不足。
• 丙烯：库存压力可控，部分工厂外放原料，多空交织，震荡调整。

交易策略

• 聚烯烃：供需偏弱，建议偏空，滚动逢高做空。
• 丙烯：宽幅震荡，暂时观望或波段操作。
• 参考价位：LLDPE01支撑6500-6550元/吨，压力7000-7050元/吨；PP01支撑6000-6050元/吨，压力6500-6550元/吨；PL03支撑5600-5650元/吨，压力6050-6100元/吨。

纯苯及苯乙烯

行情复盘

• 期货市场：BZ03合约收5455元/吨，涨0.15%；EB01合约收6574元/吨，跌0.11%。
• 现货市场：纯苯华东价5310元/吨，小幅走弱；苯乙烯华东价6690元/吨，华南价6830元/吨，小幅下跌。

重要资讯

• 成本端：地缘不稳定性导致油价区间震荡。
• 纯苯供需：开工率77.21%，周环比-0.46%；下游加权开工负荷71.36%，周环比-0.90%。
• 苯乙烯供应端：装置检修集中，开工率68.12%，周环比+0.13%。
• 苯乙烯需求端：下游刚需支撑。PS开工率58.83%，EPS开工率53.58%，ABS开工率68.76%。
• 库存端：纯苯港口库存22.1万吨，周环比累库6.1万吨；苯乙烯华东港口库存17.3万吨，周环比去库0.15万吨。

市场逻辑

• 纯苯：供应小幅收缩，下游检修集中，库存累积，短期低位震荡偏弱。
• 苯乙烯：供应检修缓解，短期支撑坚挺，但后期重启预期压制价格。

交易策略

• 纯苯：成本支撑一般，供需偏弱，库存累积，短期低位区间震荡偏弱，注意油价波动。
• 苯乙烯：供需紧平衡，短期坚挺，中长期随供应回升承压。
• 参考价位：BZ2603支撑5200-5250元/吨，压力5650-5700元/吨；EB01支撑6050-6100元/吨，压力6800-6850元/吨。