化工日报：本周EG主港延续累库

核心观点

• 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价3826元/吨，较前一交易日变动+4元/吨；EG华东市场现货价3813元/吨，较前一交易日变动-16元/吨；EG华东现货基差-7元/吨，环比-9元/吨。
• 生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-71美元/吨，环比-6美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-1058元/吨，环比-38元/吨。
• 库存方面：MEG华东主港库存CCF数据显示为75.3万吨，环比+2.1万吨；隆众数据显示为71.9万吨，环比+1.1万吨。预计主港库存将继续累库，周内到货尚可发货降温，整体库存增加。

基本面供需逻辑

• 供应端：国内乙二醇负荷高位下降，部分短流程油化工装置生产压力较大，后续关注其裂解环节以及乙二醇装置降负可能；海外乙二醇装置变化有限，12月上旬仍有沙特大船抵港计划。
• 需求端：库存低位聚酯负荷支撑尚可，订单边际转弱。

策略

• 单边：中性。投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加。但目前乙二醇价格重心已回落至近两年低位，近期高成本装置负反馈逐渐出现，累库压力有所缓解。
• 跨期：无跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。