化工日报：本周EG主港继续累库

核心观点 市场分析 期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4367元/吨（较前一交易日变动-39元/吨），EG华东市场现货价4488元/吨（较前一交易日变动+0元/吨，幅度+0.00%），EG华东现货基差（基于2509合约）82元/吨（环比+6元/吨）。早间受盛虹炼化装置影响，盘面短暂回升，场内买盘跟进积极。但据悉停车时间较短，随后盘面回落调整，午后聚酯工厂参与点价积极。现货基差同步走强。 生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-48美元/吨（环比-2美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-59元/吨（环比-30元/吨）。 库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为55.3万吨（环比+3.7万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为53.5万吨（环比+4.9万吨）。本周华东主港计划到港总数14.1万吨，截至8月14日，华东主港地区MEG港口库存总量53.45万吨，较本周一增加5.71万吨；较上周四增加4.88万吨。 整体基本面供需逻辑：供应端，国内供应来看，乙二醇合成气制负荷已回归高位，顺利情况下还能进一步提升，非煤方面部分EO-EG联产装置有EO回切EG动作/计划，整体负荷中性偏高；海外供应方面，沙特sharq3再度停车，马来西亚一套75万吨/年也重启不顺，EG进口回升幅度和速度低于预期。需求端，7月终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接情况。整体8月平衡表小幅累库，8月初外轮集中到货，但是港口库存回升缺乏持续性，中旬附近外轮到货量将呈现减少，且主港贸易罐库存偏低，供需矛盾不大。 策略 单边：中性。国内供应增加趋势，但海外装置运行不畅，港口库存回升不如预期，低库存下关注成本变动跨期：无跨品种：无 风险 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期 目录 一、价格与基差.........................................................................................................................................3二、生产利润及开工率...............................................................................................................................3三、国际价差............................................................................................................................................4四、下游产销及开工...................................................................................................................................4五、库存数据............................................................................................................................................6 图表 图1：乙二醇华东现货价格........................................................................................................................................................3图2：乙二醇华东现货基差........................................................................................................................................................3图3：乙二醇乙烯制毛利润........................................................................................................................................................3图4：乙二醇煤基合成气制毛利润............................................................................................................................................3图5：乙二醇石脑油一体化制毛利润........................................................................................................................................3图6：乙二醇甲醇制毛利润........................................................................................................................................................3图7：乙二醇总负荷....................................................................................................................................................................4图8：乙二醇合成气制负荷........................................................................................................................................................4图9：乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR...........................................................................................................................4图10：长丝产销..........................................................................................................................................................................5图11：短纤产销..........................................................................................................................................................................5图12：聚酯负荷..........................................................................................................................................................................5图13：直纺长丝负荷..................................................................................................................................................................5图14：涤纶短纤负荷..................................................................................................................................................................5图15：聚酯瓶片负荷..................................................................................................................................................................5图16：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图17：乙二醇华东港口库存......................................................................................................................................................6图18：乙二醇张家港库存..........................................................................................................................................................6图19：乙二醇宁波港库存..........................................................................................................................................................6图20：乙二醇江阴+常州港库存................................................................................................................................................6图21：乙二醇上海+常熟港库存...............................................................................................................................................