核心观点
- 乙二醇(EG)主港库存小幅累库,需求未见明显好转,价格震荡偏弱。
- 乙烯制EG生产利润为-71美元/吨,煤制合成气制EG生产利润为-180元/吨。
市场分析
- 期现货方面:EG主力合约收盘价4268元/吨,华东现货价4362元/吨,现货基差83元/吨。
- 库存方面:MEG华东主港库存46.5万吨(CCF数据)或38.4万吨(隆众数据),环比小幅增加;本周计划到港9.4万吨,到港量中性。
- 供需逻辑:
- 供应端:国内负荷高位稳定,海外供应损失较多(沙特装置停车或低负荷),远洋货推迟装船,九至十月进口量或下修。
- 需求端:需求回暖缓慢,订单衔接不足,聚酯负荷持稳小幅提升,高度有限,关注后期订单下达时间。
- 新装置影响:裕龙和宁夏畅亿两套新装置投产计划提前,压制市场心态。
策略
- 单边:中性。低库存下方空间有限,但新装置投产和需求偏弱压制市场。
- 跨期、跨品种:无。
风险
- 原油价格波动,煤价大幅波动,宏观政策超预期,地缘变化超预期。