PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，基差松动，少量聚酯工厂递盘，个别供应商出远期货源。12月货主流成交在01-35附近，价格商谈区间4680-4720元/吨；1月货成交在01-24。今日主流现货基差在01-35，中性。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净多多减偏多。
- 预期：日内PTA现货市场商谈氛围清淡，期货盘面跟随成本端震荡上行，供需格局变动不大，关注成本端及下游聚酯产销情况。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心下跌，市场商谈一般。夜盘低开快速下行，下周现货低位成交在01合约升水6-7元/吨附近。日内盘面低位窄幅波动，基差基本持稳，现货成交3810元/吨偏下，午后买气略有好转。美金方面，外盘重心震荡走弱，成交尚可，近期船货商谈成交在448-452美元/吨附近，12月底1月初船货商谈成交在455-457美元/吨附近。
- 基差：现货3829，01合约基差7，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存70.7万吨，环比增加7.2万吨偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：12月上旬存在沙特货、加拿大货集中抵港，显性库存仍将高位堆积。部分装置检修及降负使供需格局修复至基本平衡，华南地区货源调配减少。短期市场宽幅调整为主，关注装置临时变化及年度合约商谈情况。
影响因素总结
- 利多：
- PTA虹港250万吨装置周初已停车，逸盛220万吨装置逐步停车。
- MEG正达凯落实检修，中科炼化逐步减产，国内负荷回落至71%偏下，后续国产负荷仍有下降空间。
- 利空：
- MEG12月上旬存在沙特货、加拿大货集中抵港，显性库存高位堆积。
关键数据
- PTA：主流现货基差01-35，价格商谈4680-4720元/吨。
- MEG：现货成交3810元/吨偏下，近期船货商谈448-452美元/吨，12月底1月初船货商谈455-457美元/吨。
- 库存：华东地区乙二醇库存70.7万吨，环比增加7.2万吨。
研究结论
- PTA：短期市场供需格局变动不大，期货盘面跟随成本端震荡上行，关注成本端及下游聚酯产销情况。
- MEG：短期市场宽幅调整为主，关注装置临时变化及年度合约商谈情况，显性库存仍将高位堆积。
- 主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
