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PVC：低位震荡

2025-12-05 陈嘉昕国泰君安期货李鑫

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，本周社会库存样本统计环比增加1.55%至105.89万吨，同比增加26.77%。

【市场状况分析】
PVC期货跌至历史低位，绝对估值处于低位，部分装置因亏损幅度较大存在减产预期，短期不宜追空。冬季氯碱企业检修淡季，即使新增检修规模有限，03合约之前的期货合约仍面临高开工、弱需求的格局。博弈大规模减产预期或在03合约之后。此外，PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力大。整体看，PVC市场高产量、高库存结构短期难改变，但烧碱利润持续下滑，氯碱综合利润处于历史低位，明年检修旺季或可期待供应端减产力度。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【关键数据与研究结论】

社会库存环比增1.55%，同比增26.77%。
期货处于历史低位，短期不宜追空，但减产预期博弈或在03合约后。
高库存结构短期难改，但氯碱综合利润低，明年检修旺季或推动减产。
仓单高位，多头接货压力大。
趋势中性，短期高开工、弱需求格局持续。

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