摘要
本报告分析聚酯原料和产品的市场行情、重要资讯及市场逻辑，并提出交易策略。
聚酯原料
行情复盘
- 期货市场：原油下挫，PX601收于6872元/吨，PTA2601收于4730元/吨，EG2601收于3822元/吨，均下跌。
- 现货市场：PX价格下跌，亚洲现货估价在848美元/吨；PTA现货商谈氛围一般，12月货在01-35附近；乙二醇内盘重心下移，01合约贴水0-1元/吨附近成交。
重要资讯
- 欧盟委员会：协议确保逐步终止俄罗斯天然气进口，液化天然气进口于2026年12月31日停止，管道天然气于2027年9月30日停止。
- PX：截至11月28日，负荷88.3%，环比-1.2个百分点；浙石化900万吨装置因检修可能降负，中化泉州80万吨装置预计2026年1月25日重启，福佳大化70万吨产线预计12月重启并扩产至100万吨。
- PTA：截至11月27日，负荷73.7%，环比+1.60个百分点；虹港石化250万吨装置重启，逸盛宁波220万吨装置检修5周，中泰石化120万吨满负荷运行。
- 乙二醇：截至12月1日，华东主港库存75.30万吨，环比+2.1万吨；港口到货集中，库存稳中有增。
市场逻辑
- PX：供需动平衡，远月供需趋紧对价格有支撑，大型装置检修预期支撑价格偏强。
- PTA：供降需稳，加工费缓慢修复，远月供需预期向好，支撑价格偏强，当前价格跟随成本波动。
- 乙二醇：成本走弱及港口累库对市场形成压力，但后续检修增加及市场情绪偏暖对价格形成支撑。
交易策略
- 市场关注：俄乌和谈进展，油价宽幅震荡对聚酯原料价格造成扰动。
- 操作建议：PX&PTA建议震荡思路对待，乙二醇建议震荡思路对待；期权，买看跌期权对冲价格下跌风险。
- 支撑位与压力位：
- PX：支撑位6600-6650，压力位7000-7050。
- PTA：支撑位4550-4600，压力位4900-4950。
- 乙二醇：支撑位3700-3750，压力位4200-4250。
- 关注：成本走势、装置动态和需求演变。
聚酯产品
行情复盘
- 期货市场：PF602收于6284元/吨，PR601收于5710元/吨，均下跌。
- 现货市场：1.4D直纺涤纶短纤6425元/吨，产销47%；华东水瓶片现货价5759元/吨，工厂出口报价整体稳，局部调整。
重要资讯
- 短纤：截至11月28日，开工率97.5%，开工高位运行；苏北某厂新投100吨/天阳离子短纤生产线，预计11月末出产品；工厂库存8.5天，涤纱开机率66.0%，成品库存25.0天，原料库存14.0天。
- 瓶片：截至11月28日，开工80.8%，环比-0.8个百分点；华润澄高60万吨装置重启，华润珠海60万吨装置停车，预计12月下重启；需求一般，处于淡季。
市场逻辑
- 短纤：逐渐进入淡季，供需转弱，加工费承压，绝对价格跟随成本波动。
- 瓶片：开工维持在八成附近，新装置预期投产，但需求一般且处于淡季，供需面趋弱，绝对价格跟随成本波动。
交易策略
- 操作建议：短纤和瓶片供需面趋弱，价格跟随成本震荡整理；建议震荡思路对待。
- 支撑位与压力位：
- 短纤：支撑位6000-6050，压力位6300-6350。
- 瓶片：支撑位5500-5550，压力位5800-5850。
- 期权：买看跌期权对冲价格下跌风险。
- 关注：成本走势、装置动态和终端需求变化。
