2025Q3企业年金数据点评：投资促进提速增长，企业年金超4万亿

核心观点与关键数据

截至2025年第三季度，企业年金积累基金规模达到4.09万亿元，环比增长6.33%，增幅环比扩大3.23个百分点，主要受益于投资贡献，近三年累计收益率为12.08%。建立企业数量达到17.51万个，环比增长1.61%，增幅环比收窄0.83个百分点；参加职工人数为3332万人，环比增长0.83%，增幅环比扩大0.42个百分点。

投资表现分析

• 分计划类型：单一计划资产金额占比90.1%，近三年累计收益率为12.3%；集合计划资产金额占比9.8%，近三年累计收益率为10.18%。
• 分组合类型：固定收益类组合资产金额占比13.4%，近三年累计收益率为10.36%；含权益类组合资产金额占比86.6%，近三年累计收益率为12.43%，权益市场投资贡献明显。

研究结论

• 规模增长：企业年金规模实现超4万亿元的提速增长，主要受益于资产端贡献。
• 投资风格：企业年金股票投资风格轮动显著，预计风偏相对更高、投资行为市场化，在本轮权益市场行情中或有望持续收益。
• 覆盖面瓶颈：从缴费端来看，职工参与人数环比提速增长，但参与企业环比增幅收敛，反映企业年金覆盖面进一步扩大存在瓶颈。

风险提示

长端利率加速下行、权益市场波动、老龄化加速、政策变动。