保险Ⅲ：2024Q2企业年金数据点评-缴费端+投资端双驱，企业年金规模加速上行

事项：人社部发布《2024年二季度全国企业年金基金业务数据摘要》。截至2024年二季度末，企业年金积累基金规模达到3.39万亿，季度环比增长3.3%，增速环比提升0.2个百分点。从领取、投资、缴费三个角度分析：

（1）领取：2024Q2领取金额267亿元，环比下降3.2%，增速环比下降14.0个百分点。主要受基数效应影响，但同比上升14.3%，反映人口老龄化加剧，养老需求持续上行。

（2）投资：2024Q2实现投资收益326亿元，加权平均收益率1.00%，环比提升0.04个百分点，同比提升0.87个百分点。2024H1投资收益621亿元，加权平均收益率1.95%，同比提升0.25个百分点，主要得益于Q2低基数下的投资机会把握。

（3）缴费：2024Q2缴费金额1014亿元，环比增长5.2%，增速环比提升12个百分点，预计与收入季节性规律相关。同比2024Q2，缴费金额增长8.6%。

从建立企业数量和参加职工人数来看，截至2024Q2分别达到152599家和3210万人，环比增长2.0%和0.5%，增速环比分别下降3.5和1.1个百分点。

2024H1单一计划投资收益持续优于其他类型计划：单一计划（90%资产占比）加权平均收益率1.95%，集合计划1.91%，其他计划1.60%。

企业年金组合多数含权益类（86.8%），但2024H1固收类组合（13.2%）投资收益率2.14%，较含权益类（1.92%）高出0.22个百分点。

2024H1投资组合收益率主要分布于1-3%区间，占比超过一半，其中1-2%和2-3%的资产金额占比分别为38.72%和36.45%。亏损组合占比4.08%，较Q1下降4.2个百分点；收益率在3-4%和4%以上的资产金额占比分别为5.31%和6.20%。

展望：企业年金规模上行主要驱动力来自投资端，缴费端季度间波动或受收入影响。扩大企业覆盖面是核心要素，但中小企业参与难度较大。建议通过税优力度提升或打通二三支柱制度优化来推动中型企业参与。

风险提示：经济下行、财政压力加大、老龄化进程超预期、缴费意愿不及预期、投资波动。