互联网行业周报

【行业评论】 互联网行业周报 李京霖852-25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 【阿里巴巴】阿里巴巴逐步退出通达系快递股权投资 据圆通快递11月27日公告，杭州灏月（阿里相关主体）在11月10日-27日期间转让3992.5万股圆通股份，占总股本的1.16%，对应市值约6.78亿元。此次减持后，杭州灏月对圆通的持股比例从9.06%降至7.9%，其行动一致人持股比例也从18.75%降至17.59%，这也是杭州灏月今年第三次减持圆通股份。 罗凡环852-25321962simon.luo@firstshanghai.com.hk 事实上，阿里对通达系快递的减持早有布局：2023年首次减持中通快递股份，2025年仍在分批减持，且每6个月减持幅度控制在2%以内，以降低对市场的冲击；对韵达快递的减持同样始于2023年，截至2025年7月已完成全部退出；而阿里曾持股超30%的百世汇通，也已于2023年被阿里清仓。 行业TMT 值得注意的是，申通成为阿里唯一未减持的通达系快递企业，目前阿里行动一致人合计持有申通25%的股份。不久前申通公告显示，阿里将对申通股权收购的行权期再延长三年，这已是该行权期的第三次展期，也意味着申通是目前唯一有望进入阿里核心业务基本盘的通达系快递企业。 回溯过往，阿里早年投资“四通一达”，核心是看重这些快递企业对淘天平台履约交付的支撑作用。如今，阿里已拥有自营快递业务菜鸟，淘天平台的履约交付也转向“择优选用”模式。阿里方面表示，减持快递企业股份是为了聚焦核心业务，近三年计划在AI基础设施建设上投入超3800亿元，且不排除追加投资的可能。 【腾讯】腾讯云发力“具身智能”，打造机器人数字底座 腾讯云副总裁姚一兆在近期行业论坛上明确了具身智能战略，划定“不做机器人本体”的业务边界，而是聚焦打造开放平台“钛螺丝（Tairos）”。该战略的核心逻辑在于“降维打击”：腾讯试图将其在游戏领域深耕多年的物理引擎技术与混元大模型能力，迁移至机器人开发场景，提供从高保真仿真训练到云端模型推理的全栈服务。这一方案有效解决了机器人研发中从仿真到现实的数据鸿沟难题。此举表明腾讯意在避开竞争激烈的硬件红海，转而扮演产业“卖铲子”的角色，将自身技术储备转化为万亿级机器人产业的标准化基础设施，抢占具身智能赛道的PaaS层核心高地，复刻其在数字经济中的“连接器”地位。 【字节跳动】字节发布豆包手机助手预览版，可跨应用完成比价下单等复杂操作 2025年12月1日，字节跳动正式发布豆包手机助手预览版。这款系统级服务将豆包大模型深度融入手机操作系统，能模拟人类操作完成跨应用的复杂任务，标志着AI直接操作手机的应用场景落地迈出关键一步。 豆包手机助手的核心优势在于具备Agent（智能体）能力，拥有系统级操作权限，可识别屏幕UI元素、模拟点击/滑动/输入等动作，跨应用完成繁琐操作。这款与中兴合作的示范机型已上架官网及中兴商城，售价3499元。据悉，该机型仅为“打样”，字节正与多家手机厂商洽谈合作，探索“模型公司提供技术+手机厂商提供载体”的行业新模式——这也是当前手机行业的趋势，如苹果计划采购GoogleGemini模型强化Siri、三星与Gemini深度合作等。 豆包手机助手的推出，验证了AI替代人类完成手机繁琐操作的可行性——尽管其操作精度和效率暂不及人工，但如同扫地机器人一般，有望大幅解放用户的时间成本。随着大模型技术迭代和生态合作深化，AI深度介入手机操作的时代正逐步到来。 【快手】快手可灵O1模型全量上线，重塑AI视频创作商业化进程 2025年12月1日，快手旗下可灵AI正式宣布全量上线视频O1模型。作为全球首个统一多模态视频大模型，该模型的推出突破了传统AI视频创作的技术壁垒，大幅降低专业视频创作门槛，也标志着快手在AI视频大模型领域的布局实现关键突破。 可灵O1模型的核心优势在于“统一”特性。其创新采用多模态视觉语言交互架构，支持用户在单一输入框内混合图文、视频等多种指令，驱动模型完成视频镜头智能续写、局部内容编辑、真人动作捕捉生成创意画面等复杂任务，无需切换多款工具即可实现“一个模型，全能创作”。同时，该模型攻克了AI视频生成长期存在的“一致性”难题，能够精准锁定视频中多个主体特征，即便镜头切换，人物或物体形象也可保持稳定，可生成3至10秒自由时长、画面流畅且叙事连贯的高质量短片。 技术突破正快速转化为商业价值。可灵O1模型发布后，已被Freepik、Invideo等多家主流第三方创意平台引入；在快手自有生态内，AI技术更是成为业务增长新引擎。数据显示，2025年第三季度，AIGC驱动的营销素材带动快手线上营销服务消耗超30亿元，可灵AI单季收入突破3亿元，商业化变现潜力凸显。 从赋能创作者的创意工具，到为广告营销、短剧、游戏等行业提供生产力革新方案，可灵O1模型的落地，推动AI视频生成从技术展示阶段迈入规模化实用应用新阶段，也为快手在AI商业化赛道的布局奠定了更坚实的基础。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海“)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况“提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利。 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852)2522-2101传真:(852)2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852)2522-2101传真:(852)2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com