油脂核心观点
- 国际市场（棕榈油）：马来西亚BMD毛棕榈油期货维持震荡，受美豆油上涨提振一度尝试冲击4200令吉，但受彭博社预估11月末库存可能增长至271万吨（历史最高纪录）利空打压，快速回落。短线关注能否站稳4150令吉，否则风险重新趋弱下跌。
- 国内市场（棕榈油）：大连棕榈油期货受马棕提振一度冲击8800年线阻力，遇阻回落。若马棕无法突破4200令吉，连棕油有跟随趋弱下跌压力，不排除短暂跌破8500元支撑后进一步下探风险。整体维持近强远弱，关注近期能否突破年线阻力。
- 国际市场（豆油）：CBOT豆油震荡上涨，但美俄谈判取得进展导致地缘风险溢价回吐，拖累国际植物油。短线国际植物油受拖累，影响国内油脂市场。
- 国内市场（豆油）：连豆油1月合约测试8300元压力未果，短线回调可能，若回调将测试日线中轨8220元支撑。
油料核心观点
- 豆粕：大连豆粕主力合约移仓至2605，定价对应南美大豆采购成本，丰产格局限制上方空间。短期关注拉尼娜减产扰动，若天气风险溢价启动，盘面或突破2900元上方。整体维持近强远弱格局。
- 现货市场：油厂一口价稳定，1-5月合约价差收窄促使部分终端移仓换月。中储粮定向拍卖情况不明，油厂挺价销售，贸易商少量建仓。高库存及饲料需求疲软压制购销，现货价格在3000-3200元/吨区间整理。
