PVC：低位震荡

【基本面跟踪】
国内PVC市场维持小区间震荡，现货价格企稳但盘中成交气氛偏弱，价格重心略有下移。短期内供需疲软，宏观预期对盘面情绪有一定提振。华东地区电石法五型现汇库提价在4450-4550元/吨，乙烯法在4500-4700元/吨。

【市场状况分析】
PVC期货跌至历史低位，绝对估值偏低，部分装置因亏损较大存在减产预期，短期不宜追空。冬季氯碱企业检修淡季，新增检修规模或有限，03合约前期货合约仍面临高开工、弱需求的格局。博弈大规模减产预期或在03合约之后。此外，PVC仓单处于高位，未来多头接货压力较大。整体看，PVC市场高产量、高库存结构短期难改变，但烧碱利润下滑导致氯碱综合利润处于历史低位，明年检修旺季或带来供应端减产力度。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 01合约期货价格：华东现货价格基差1-5月差为-278元/吨。
• 2025年12月3日数据。

【研究结论】
短期PVC市场以低位震荡为主，不宜追空，但高库存和弱需求格局短期内难改。长期看，氯碱利润低迷或推动检修旺季减产，但需关注减产规模及市场博弈节奏。