一、黄金
- 报告导读：今日贵金属高位分化，沪金主力收涨0.01%，沪银主力收涨2.46%，铂金主力收跌2.57%，钯金主力收涨跌2.23%。
- 核心逻辑：
- 短期避险：贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期仍存。
- 避险属性：中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存。
- 货币属性：美联储理事沃勒和纽约联储威廉姆斯讲话提高降息可能性，褐皮书显示美国经济活动变化不大但政府停摆令需求受抑，ISM制造业PMI连续第九个月萎缩，9月零售销售不及预期，消费者信心降至七个月低点，就业增长超预期但失业率升至4.4%，市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至80%以上，美元指数和美债收益率下行遇阻。
- 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格，氢能产业发展对铂基催化剂需求形成长期强劲预期，钯金长期面临燃油车市场结构性压力。
- 预计：短期金弱银强，铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
二、白银
- 报告导读：黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多近期重新减仓，iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
- 表2：美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）。
作者：林振龙 投资咨询从业资格证号：Z0018476 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com
数据来源：iFind、Wind、CME
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