化工日报：EG主港延续累库

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价3882元/吨，现货价3897元/吨，现货基差4元/吨。生产利润方面，乙烯制EG毛利-64美元/吨，煤基合成气制EG毛利-1043元/吨。库存方面，MEG华东主港库存环比增加，预计主港将继续累库。

供需逻辑方面，供应端国内乙二醇负荷高位下降，部分装置生产压力较大，海外装置变化有限，12月上旬有沙特大船抵港计划。需求端库存低位聚酯负荷支撑尚可，订单边际转弱。

策略方面，单边中性。投产压力较大，港口库存回升，货源流动性增加。乙二醇价格重心已回落至近两年低位，高成本装置负反馈逐渐出现，累库压力有所缓解。跨期及跨品种策略无明确建议。

风险提示包括原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期。

关键数据

• EG主力合约收盘价：3882元/吨（变动-3元/吨）
• EG华东现货价：3897元/吨（变动+18元/吨）
• EG华东现货基差：4元/吨（环比+0元/吨）
• 乙烯制EG生产毛利：-64美元/吨（环比-4美元/吨）
• 煤基合成气制EG生产毛利：-1043元/吨（环比-7元/吨）
• MEG华东主港库存：CCF数据75.3万吨（环比+2.1万吨），隆众数据70.8万吨（环比+7.5万吨）
• 华东主港计划到港量：本周16.1万吨（主港），4.1万吨（副港）

研究结论

乙二醇市场短期供需逻辑显示供应端压力较大，库存回升导致货源流动性增加。价格重心已回落至低位，高成本装置负反馈缓解累库压力。建议单边中性操作，关注库存变化及装置动态。