市场观点
焦煤市场供需小幅走弱，盘面持续回落。上周国内焦煤供应小幅增加，主要受矿山开工率回落影响，但精煤日产环比回升有限；进口煤通关量回升，整体供应略有提升。需求端铁水产量和钢厂高炉开工率均有所下滑，但采购情绪偏弱，钢厂和焦化厂库存分化明显，矿山和洗煤厂累库，焦化厂去库，钢厂累库。主要港口库存微升。总体来看，供应小幅回升、下游采购需求趋弱，市场观望情绪增加，焦煤现货价格下跌。盘面持续下跌，但当前估值较低，且焦煤供应依然偏低叠加后期冬储补库需求，预计盘面将止跌回升，关注后续宏观政策预期以及安监力度。
焦炭市场
焦炭市场偏弱，首轮提降开启。供应方面，环保管控力度缓和，焦企利润走扩，开工维持高位，生产积极性较高。需求方面，钢厂高炉检修延续，铁水产量高位回落，成材价格承压，对焦炭需求减弱。库存方面，焦化厂库存环比小幅抬升，钢厂库存小幅回升，港口库存小延续回落，焦炭整体社会库存小幅增加。部分钢厂采购控量，导致近期盘面出现持续下跌。但由于钢厂高炉开工维持相对高位叠加冬储补库需求，相对低位的焦炭仍具韧性，预计短期内跟随焦煤盘面止跌回升，关注宏观情绪扰动。
宏观地产跟踪
全国固定资产投资额累计同比增速有所放缓，房地产新开工、施工、竣工面积和销售面积累计同比增速均为负值，30大中城市当周商品房成交面积下降，钢铁行业采购经理人指数（PMI）和制造业采购经理人指数（PMI）均有所下滑。
焦煤供需跟踪
焦煤现货价格小幅回落。523家样本煤矿精煤日均产量小幅回升，但安全检查严格，矿端开工率下滑；314家样本洗煤厂精煤日均产量和产能利用率回落。全国247家钢厂高炉开工率延续回落，铁水产量延续下滑但仍处中高位。314家样本洗煤厂精煤库存和523家样本矿山精煤库存延续回升，焦化厂库存降至低位，钢厂库存中低位，港口进口炼焦煤库存小幅累积。焦化厂炼焦煤库存可用天数回落，钢厂可用天数暂稳。甘其毛都口岸蒙煤通关回升至高位。
焦炭供需跟踪
焦炭现货价格对比显示12月1日焦炭首轮提降开启。焦炭现货价格对比显示12月1日焦炭首轮提降开启。01合约基差在平水附近，05合约基差和09合约基差数据未提供。独立焦化企业吨焦利润持续改善。钢厂焦炭产量小幅回升，焦企产量环比止跌回升。钢厂产能利用率回升，焦企产能利用率回升。独立焦化厂库存小幅回升，钢厂库存出现止跌，港口焦炭库存环比延续回落。全国247家钢厂焦炭库存可用天数数据未提供。
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