贵金属专题报告：铂、钯期权合约上市首日点评

2025年11月27日 铂、钯期权合约上市首日点评 研究员：王露晨CFA 期货从业证号：F03110758投资咨询号：Z0021675 今日，广期所的铂、钯期权品种顺利上市交易。截至收盘，铂期权成交1358手，持仓823手。钯期权成交334手，持仓232手。整体来看，期权上市首日成交持仓表现良好，市场表现出了一定的参与积极性，本报告将重点点评期权上市首日合约交易情况。 一、铂期权 1.价格表现 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.com.cn 铂期权上市首日，铂期货价格小幅波动，11月28日铂主力合约PT2606跌0.59%，铂加权持仓净增1376手，受国外感恩节影响，市场缺少重要消息或数据，交投情绪整体较为清淡。 2.波动率表现 铂平时附近收盘隐含波动率为29.72%，相对短期波动率偏高，但是也符合该品种价格波动大的特性。 3.综合持仓表现 铂期权上市了PT2606、2608、2610共3个标的期货合约，43个行权价格的期权合约，铂期权成交1358手，持仓823手，相对来说比较活跃。铂期权看涨合约全数小幅走低，看跌期权同样全数小幅走低，但看涨期权跌幅高于看跌期权。从成交量看，主要集中在平值和深度看涨期权期权附近，看涨期权的成交量大于看跌期权，说明当前市场对未来铂价走势以看涨为主。预计随着期货主力合约后移以及资金流入，期权市场活跃度会逐渐提升。 二、钯期权 1.价格表现 钯期权上市首日，钯期货价格窄幅波动，11月28日钯主力合约PD2606跌2.63%，钯加权持仓净减少48手，受国外感恩节影响，市场缺少重要消息或数据，交投情绪整体较为清淡。 2.波动率表现 钯平时附近收盘隐含波动率为32.53%，相对短期波动率偏高，但是也符合该品种价格波动大的特性。 3.综合持仓表现 钯期权上市了PD2606、2608、2610共3个标的期货合约，56个行权价格的期权合约，钯期权成交334手，持仓232手，相对来说活跃程度低于铂。钯期权看涨合约全数下跌，同样看跌期权全数下跌，但看涨期权跌幅高于看跌期权。从成交量看，主要集中在平值和深度看涨期权期权附近，看涨期权的成交量大于看跌期权，说明当前市场对未来钯价走势以看涨为主。预计随着期货主力合约后移以及资金流入，期权市场活跃度会逐渐提升。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799