工业硅
- 市场逻辑：四川地区个别厂家停产检修，开工低位，产量继续下降；西北地区开工基本稳定，产量平稳；其余地区开工暂无明显调整。整体来看，供应量有所下降，但影响较小。多晶硅开工北增南减，一定程度上缓解了供应压力，对金属硅需求整体有所减少。有机硅厂家挺价意愿强烈，下游企业随之积极跟涨，市场看涨信心有所增强，开工暂稳，对金属硅需求弱稳。本周铝棒产量较上周持稳，对金属硅需求稳定。目前金属硅行业西南地区继续减产，库存虽稍有去库，但仍旧处于相对高位。
- 交易策略：工业硅供需均有回落，工业硅自身无较强动能，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8600-8700，上方压力区间关注9400-9500。
多晶硅
- 市场逻辑：多晶硅市场在供应收缩、需求回暖乏力与政策托底的多重作用下，现货市场坚守稳价底线、期货价格宽幅震荡。头部企业稳价共识与西南减产形成关键支撑，而高位库存与下游产业链传导压力仍压制着多晶硅价格。硅片国内终端装机不及预期，海外需求同步疲软，下游电池片企业采购意愿降至低位。市场报价与实际成交价存在明显脱节，头部企业虽坚持挺价策略，维持官方报价稳定，但市场实际成交价格重心已明显下移，多数高价报价难以顺利成交。库存整体维持在高位，供需结构没有发生较大改变，预计突破概率较小。
- 交易策略：产能调控政策未落地前，行情仍有反复可能。预期未能走入现实前，多晶硅仍以宽幅震荡为主。主力合约上方压力区间55000-56000，下方支撑区间49000-50000。期权可考虑双卖策略。
期现货价格变动情况
- 工业硅：主力合约收盘价9115，涨跌幅0.05%，成交量323524，持仓量237648，持仓量环比下降22881，仓单数40425。
- 多晶硅：主力合约收盘价55235，涨跌幅0.66%，成交量324070，持仓量141586，持仓量环比下降1457，仓单数7270。
基本面情况
- 工业硅：产量方面，四川、云南、新疆样本企业周度产量合计下降，开工率持续低位。库存方面，样本企业及社会库存均处于相对高位，交割库库存变化不大。成本方面，SMM工业硅成本及新疆高价电理论成本持续下降。下游情况方面，有机硅DMC产量稳定，铝合金ADC12价格及利润持稳。
- 多晶硅：产量方面，多晶硅周度产量稳定。库存方面，SMM多晶硅生产厂家库存及中国多晶硅总库存均处于高位。成本方面，多晶硅行业平均成本及N型致密料价格持续下降。下游情况方面，硅片价格及库存稳定，电池片价格及库存下降，组件价格及库存稳定，光伏装机量及中标数据变化不大。
