硅料日报：Silicon Futures Daily Report

摘要 有色贵金属与新能源团队 工业硅： 作者：高光奇从业资格证号：F03149870投资咨询证号：Z0023251联系方式：-- 【行情复盘】 今日工业硅窄幅震荡，开盘跟随多晶硅小幅探涨，午后回吐涨幅，日收跌0.28%，主力合约持续增仓。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月28日星期二 百川盈孚消息，10月28日，中国金属硅市场参考价格9554元/吨，较上一个交易日上涨31元/吨。西南地区受电价上涨影响，厂家减产加快，西北地区开工渐涨，整体开炉数变化有限，供应端压力仍存。西南地区厂家挺价意愿浓，但下游采购以刚需为主，期现商少量采购，市场成交有限。 【市场逻辑】 西南电力成本抬升，西南地区月底或出现停产，西北地区开工维持稳定，内蒙古个别厂家因限电减产。整体来看，目前开工变化不大，市场供应基本稳定。需求端，10月多晶硅产量预计13.4万吨左右，环比9月出现增加，超出此前市场预期，11月部分头部企业将减产，产量有下滑预期。有机硅市场松动，传统旺季表现持续不及预期，企业存在让利出货行为；铝合金方面变化不大，需求维稳。基本面供强需弱下，整体无核心矛盾引导价格走势。现实仍旧偏弱，若多晶硅减产大超预期，关注盘面负反馈风险。短期预计盘面仍将维持区间震荡走势。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 枯水期成本重心回升，但基本面仍有压力，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8600-8700，上方压力区间关注9400-9500。 多晶硅： 【行情复盘】 多晶硅冲高乏力，午后回吐当日涨幅，主力合约较结算价上涨1.58%。 【重要资讯】 10月28日，中国多晶硅市场现货均价4.79万元/吨，与上个工作日持平。多晶硅现货价格整体保持稳定，下游终端需求仍显疲软，导致高价硅料向终端传导不畅，抑制了现货价格的上涨。后续需关注“反内卷”政策的持续性以及可能推出的产能重组、能耗标准等供给侧改革措施的实质进展，预计短期内多晶硅现货价格持稳为主。预计短期内多晶硅市场P型硅料均价维持在4.4万元/吨左右，N型料在4.9-5.5万元/吨。 【市场逻辑】 基本面来看，10月多晶硅产量预计13.4万吨左右，环比9月出现增加，超出此前市场预期，11月部分头部企业将减产，产量有下滑预期。需求端，近期组件企业开工，11月部分组件厂接单增多，原定大幅减产计划将有所调整，11月预计整体减产量较预期有所减少。整体看，强预期弱现实态势延续，政策消息仍存发酵可能，短期行 情受情绪影响大幅拉涨，但现实传导不畅导致现货价格持稳，关注资金变化。 【交易策略】 产能调控政策未落地前，行情仍有反复可能。预计未能走人现实前，预计多晶硅仍以宽幅震荡为主。主力合约上方压力区间54000-55000，下方支撑区间49000-50000。期权可考虑双卖策略。 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、工业硅基本面数据.............................................................................................................................3（一）产存情况.......................................................................................................................................3（二）下游情况.......................................................................................................................................5二、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7 图目录 图1：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图2：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：石油焦现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：金属硅：主产区样本开工率.....................................................................................................................................................3图5：金属硅：主产区样本周度产量................................................................................................................................................4图6：各地区交割库周度库存..............................................................................................................................................................4图7：新疆：样本企业周度库存.........................................................................................................................................................4图9：四川：样本企业周度库存.........................................................................................................................................................5图10：硅_中国有机硅DMC月度产量...................................................................................................................................................5图12：铝合金开工率.............................................................................................................................................................................6图13：中国多晶硅总库存.....................................................................................................................................................................6图14：多晶硅月度产量.........................................................................................................................................................................7图15：硅片月度产量.............................................................................................................................................................................7图17：光伏-中国组件月度产量................................................................