Silicon Futures Daily Report：硅料日报

摘要 有色贵金属与新能源团队 作者：高光奇从业资格证号：F03149870投资咨询证号：Z0023251联系方式：-- 工业硅： 【行情复盘】 工业硅昨日窄幅震荡，主力合约维持在8950元/吨左右，关注下方成本支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月25日星期二 【重要资讯】 百川盈孚消息，11月25日，中国金属硅市场参考价格9727元/吨，较上一个交易日下跌3元/吨。金属硅厂家挺价惜售，成本支撑结合减产预期，今日现货价格弱稳运行。供应端平枯水期生产重心由西南转向西北，后续西南地区将进一步减产，西北地区少量开工。需求端消耗库存有限，高位库存仍限制金属硅价格上涨，买卖双方博弈之下金属硅现货价格暂稳。 【市场逻辑】 西南进入枯水期，厂家开工继续下滑，产量继续下降；西北地区开工基本稳定，产量平稳；其余地区开工亦无明显调整。供应量仍旧较为符合预期，多晶硅产量保持平稳本周未见明显回落，有机硅厂家达成挺价共识并制定减产措施，库存超过45天且实际价格连续两周低于现金成本时，最高可减产30%，但数据端未体现到当周数据，有机硅整体产量仍维持在较高水平。本周铝棒产量保持平稳，需求端虽有下降预期，但本周仍持稳。综合来看，供需两端均有所走弱，未能产生较强矛盾，市场随原料价格涨跌，目前来看，西北地区产量对冲西南地区减量，未有明显预期外表现。工业硅持续上涨可能性较小，关注供需的边际变化。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 工业硅自身无较强动能，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8600-8700，上方压力区间关注9400-9500。 多晶硅： 【行情复盘】 多晶硅主力探底回升，下方支撑较强，昨日大幅上涨2.79%有望站上55000元/吨。 【重要资讯】 11月25日，中国多晶硅市场现货均价4.75万元/吨，与上个工作日持平。需求端持续疲软，拖累市场回暖。下游硅片、电池片价格下滑，硅片企业为应对压力纷纷减产，对多晶硅的采购需求大幅减少。多晶硅企业面临下游刚需采购为主、观望情绪浓厚的市场环境，短期内供应收缩与稳价共识将主导市场，多晶硅现货价格大概率将继续维持弱势平稳的格局。预计短期内多晶硅市场P型硅料均价维持在4.4万元/吨左右，N型料在4.7-5.5万元/吨。 【市场逻辑】 11月份多晶硅供给有所下降，开工北增南减，但整体减量目前暂弱于市场预期。随着 枯水期的到来，西南地区生产企业陆续减产，部分生产基地的原料投放逐渐缩减。整体供给收缩力度有限。预计11月份国内多晶硅产 量将在12.5万吨左右。终端的光伏组件订单萎缩，导致下游电池片、硅片环节对未来的销售预期悲观。多晶硅期货价格更多预期推动而主要逻辑并不在自身供需，价格受消息影响占更多比重。关注联合体成立的官方消息。 【交易策略】 产能调控政策未落地前，行情仍有反复可能。预期未能走入现实前，多晶硅仍以宽幅震荡为主。主力合约上方压力区间55000-56000，下方支撑区间49000-50000。期权可考虑双卖策略。 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、工业硅产量及开工率.........................................................................................................................4二、工业硅库存.......................................................................................................................................6三、工业硅成本.......................................................................................................................................9四、工业硅下游情况..............................................................................................................................11五、多晶硅基本面数据...........................................................................................................................13六、硅片相关数据..................................................................................................................................16七、电池片相关数据..............................................................................................................................16八、组件相关数据..................................................................................................................................18九、光伏装机量相关数据.......................................................................................................................20 图目录 图1：工业硅:主力合约:收盘价.........................................................................................................................................................2图2：多晶硅收盘价格VS持仓量.........................................................................................................................................................2图3：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图5：工业硅基差概览...........................................................................................................................................................................3图6：421基准地（华东）折盘面.......................................................................................................................................................4图7：石油焦现货价格...........................................................................................................................................................................4图8：金属硅：主产区样本周度产量（四川、云南、新疆）....................................................................................................5图9：四川+云南+新疆样本产量合计................................................................................................................................................5图10：四川+云南+新疆样本产量合计..............................................................................................................................................5图11：金属硅样开工率（四川+云南+新疆）.................................................................................................................................6图12：新疆：样本企业周度库存.............................