铁矿石周评：本周震荡收涨

铁矿石 2025年11月30日星期日 本周震荡收涨 一、行情回顾 铁矿石2601主力合约本周呈现震荡收涨的走势，周涨幅为0.89%，周收盘价为794元。 二、基本面情况 供应方面，铁矿发运量环比回落，到港量大幅增加。2025年11月17日-11月23日，澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨，环比减少271.3万吨。澳洲发运量1839.6万吨，环比减少210.9万吨，其中澳洲发往中国的量1553.6万吨，环比减少319.4万吨。巴西发运量797.8万吨，环比减少60.4万吨。国内47港到港总量2939.5万吨，环比增加569.6万吨。本期全球铁矿发运有所回落，澳巴发运均有不同减量，但因前期发运增长，同期国内港口铁矿到货量大幅回升至年内高位。继续关注供应端的变化情况。 库存方面，本期港口库存再度累库。截止11月28日，全国47个港口进口铁矿石库存总量15901.22万吨，环比增加166.37万吨；日均疏港量344.06万吨，增0.67万吨。近期铁矿到港量回升，导致港口库存再次累库。后期继续关注港口库存的变化情况。 需求方面，本期铁水产量连续两期下降。根据我的钢铁网数据显示， 截止2025年11月28日当周，247家钢厂高炉开工率81.09%，环比上周减少1.1个百分点，同比去年减少0.53个百分点；高炉炼铁产能利用率87.98%，环比上周减少0.6个百分点，同比去年增加0.18个百分点；钢厂盈利率35.06%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.89个百分点；日均铁水产量234.68万吨，环比上周减少1.60万吨，同比去年增加0.81万吨。本期新增10座高炉检修，3座高炉复产。高炉检修主要发生在南方地区，当前钢厂亏损范围进一步扩大，目前盈利率已降至近三年同期最低水平，终端需求走弱叠加钢厂盈利走弱，钢厂对原料采购谨情，导致铁水产量连续两期出现下滑。继续关注需求状况。 整体来看，本期铁矿发运量有所回落，到港量环比增加，港口及钢厂库存均有回落，当前进入淡季随着钢厂盈利率持续下滑至同期低位，铁水产量延续下降趋势，短期铁矿价格处于震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。 数据来源：我的钢铁网 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目 的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。