铁矿石周评：本周震荡收涨

一、行情回顾
铁矿石2601主力合约本周震荡收涨，周涨幅0.32%，周收盘价789.5元。

二、基本面情况

1. 供应：

   • 澳洲巴西铁矿发运总量环比增加141.7万吨至2902.1万吨，其中澳洲发运量减少50.2万吨（中国方向减少187.4万吨），巴西发运量增加191.9万吨。
   • 国内47港到港量环比增加182.7万吨至2645.0万吨，主要受巴西及非主流发运增长驱动。需持续关注供应端变化。

2. 库存：

   • 截止9月5日，全国47港铁矿石库存总量环比增加37.70万吨至14425.72万吨，日均疏港量环比下降3.81万吨至330.33万吨。
   • 近期到港量上升导致港口库存小幅增加，需关注后续库存变化。

3. 需求：

   • 247家钢厂高炉开工率周环比下降2.80%至80.4%，产能利用率下降4.23个百分点至85.79%，日均铁水产量减少11.29万吨至228.84万吨（受阅兵期间环保限产及24座高炉检修影响）。
   • 钢厂盈利率61.04%，周环比下降2.60个百分点但同比增加56.71个百分点，显示需求仍有支撑。阅兵后高炉陆续复产或带来补库需求，需持续关注需求状况。

三、研究结论
短期铁矿价格震荡，主要因全球发运回升、到港量增加及阶段性铁水产量下降，但钢厂利润尚可，限产结束后需求仍具支撑。需关注现实需求表现及宏观政策变化。