固收周报：建议转债抢筹布局主线题材

建议转债抢筹布局主线题材 2025年11月30日 证券分析师李勇执业证书：S0600519040001010-66573671liyong@dwzq.com.cn证券分析师陈伯铭 执业证书：S0600523020002chenbm@dwzq.com.cn 相关研究 《 二 级 资 本 债 周 度 数 据 跟 踪（20251124-20251128）》2025-11-29 ◼建议关注配置标的（顺序不分先后）： ◼存量标的：集智股份、强力新材、泰瑞机器、兴发集团、大中矿业、江苏华辰、利柏特、海顺新材、国力股份、煜邦电力、应流股份、亿纬锂能、和邦生物、凯盛科技、华亚智能、天奈科技、环旭电子、伟测科技、甬矽电子、利扬芯片、超声电子、华正新材、立昂技术、晶瑞电材、路维光电、华特气体、安集科技、鼎龙股份、胜蓝股份、韦尔股份、力合科技、立讯精密、珠海冠宇、安克创新、蓝晓科技、赛特新材等。 《绿色债券周度数据跟踪（20251124-20251128）》2025-11-29 ◼待发标的：茂莱光学、金盘科技、斯达半导、南芯科技、华通线缆、长高电新、通合科技，特变电工、奥士康、精研科技、统联精密、苏州天脉、圣泉集团、联瑞新材、瑞禾材料、神宇股份、精达股份、科博达、中汽股份、天准科技等。 ◼下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：楚天转债、立中转债、希望转债、利群转债、鹰19转债、建工转债、柳药转债、鲁泰转债、青农转债、希望转2。 ◼风险提示：（1）正股退市和信用违约风险；（2）流动性环境收紧风险；（3）权益市场超跌风险；（4）地缘政治危机影响；（5）行业政策调控超预期。 内容目录 1.周度市场回顾......................................................................................................................................41.1.权益市场总体下跌.....................................................................................................................41.2.转债市场整体下跌.....................................................................................................................61.3.股债市场情绪对比...................................................................................................................112.后市观点及投资策略........................................................................................................................133.风险提示............................................................................................................................................14 图表目录 图1：中证转债和万得全A涨跌情况对比..........................................................................................4图2：本周各指数涨跌幅（单位：%）...............................................................................................4图3：本周三大指数日涨跌幅（单位：%）.......................................................................................5图4：每日两市成交额（单位：亿元）...............................................................................................5图5：本周A股市场各行业涨跌幅（单位：%）..............................................................................6图6：本周正股和转债各行业涨跌幅（单位：%）...........................................................................7图7：本周转债市场成交额（单位：亿元）.......................................................................................7图8：本周转债成交额前十名（单位：亿元）...................................................................................7图9：转债个券周度涨跌幅分布（纵轴单位：只；横轴单位：%）...............................................8图10：转股溢价率走势（剔除炒作券）（单位：%）.....................................................................9图11：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分价格）.........................................................................9图12：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分平价）.........................................................................9图13：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分评级）.......................................................................10图14：转股溢价率分位数（剔除炒作券，分规模）.......................................................................10图15：本周转债各行业日均转股溢价率变动（右轴单位：pcts）................................................10图16：本周转债各行业日均转股平价变动（左轴单位：元）.......................................................11 表1：本周转债及正股市场交易情况.................................................................................................13表2：下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名（截至11月28日）.........14 1.周度市场回顾 权益市场方面，本周（11月24日-11月28日）权益市场总体上涨；上证综指累计上涨1.40%，收报3888.60点；深证成指累计上涨3.56%，收报12984.08点；创业板指累计上涨4.54%，收报3052.59点；沪深300累计上涨1.64%，收报4526.66点。转债市场方面，转债市场整体下跌，下跌幅达0.27%，收报481.63点。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.1.权益市场总体下跌 本周（11月24日-11月28日）权益市场总体上涨，全指数收涨：两市日均成交额较上周缩量约1233.68亿元至17254.30亿元，周度环比回升-6.67%。 具体来看，周一（11月24日）上证指数报3836.77点，上涨0.05%。深证成指报12585.08点，上涨0.37%。创业板指报3105.2点，上涨0.31%。总体上个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。两市成交额1.73万亿，较上一个交易日缩量2379亿。盘面上，船舶、军工、AI应用、商业航天等板块涨幅居前，能源金属、海南、燃气、保险等板块跌幅居前。周二（11月25日）上证指数报3870.02点，上涨0.87%。深证成指报12777.31点，上涨1.53%。创业板指报2980.03点，上涨1.77%。总体上个股涨多跌少，全市场4300只个股上涨。两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量844亿。盘面上，游戏、AI应用、CPO、贵金属等板块涨幅居前，军工装备、养殖、船舶、鸡肉等板块跌幅居前。周三（11月26日）上证指数报3864.18点，下跌0.15%。深证成指报12907.83点，上涨1.02%。创业板指报3044.69点，上涨2.14%。总体上个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。两市成交额1.73万亿，较上一个交易日缩量2002亿。盘面上，船舶、 贵金属、军工、养殖业等板块涨幅居前，海南、燃气、影视院线、托育等板块跌幅居前。周四（11月27日）上证指数报3875.26点，上涨0.29%。深证成指报12875.19点，下跌0.25%。创业板指报3031.30点，下跌0.44%。总体上个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。两市成交额1.71万亿，较上一个交易日缩量736亿。盘面上，造纸、有机硅、电池、消费电子等板块涨幅居前，海南、影视院线、AI应用、培育钻石等板块跌幅居前。周五（11月28日）上证指数报38888.60点，上涨0.34%。深证成指报12984.08点，上涨0.85%。创业板指报3052.59点，上涨0.70%。总体上个股涨多跌少，全市场超4100只个股上涨。两市成交额1.59万亿，较上一个交易日缩量1240亿。盘面上，能源金属、船舶、钛白粉、卫星等板块涨幅居前，中药、银行、维生素、游戏等板块跌幅居前。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 行业方面，本周（11月24日-11月28日）31个申万一级行业中25个行业收涨，其中17个行业涨幅超2%；通信、传媒、国防军工、计算机、电子涨幅居前，分别上涨8.70%、4.23%、2.85%、3.08%、6.05%；电力设备、煤炭、钢铁、交通运输、基础化工跌幅居前，跌幅分别达3.59%、-0.51%、1.39%、-0.47%、2.98%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.2.转债市场整体下跌 本周（11月24日-11月28日）中证转债指数下跌0.27%，29个申万一级行业中15个行业收涨。机械设备、汽车、美容护理、计算机、商贸零售涨幅居前，分别上涨1.17%、1.03%、0.66%、0.64%、0.62%；非银金融、交通运输、社会服务、石油石化、食品饮料跌幅居前，分别下跌-2.63%、-1.83%、-1.56%、-1.37%、-1.04%。本周转债市场日均成交额为615.71亿元，大幅放量-41.05亿元，环比变化-6.25%；成交额前十位转债分别为大中转债、国城转债、欧通转债、春23转债、东时转债、振华转债、卓镁转债、微导转债、天赐转债