摩根士丹利美股招股说明书(2025-11-28版)

核心观点

产品概述
该证券为 Morgan Stanley Finance LLC（“MSFL”）发行的或有收入自动赎回证券，基于 Carvana Co. A 类普通股（“标的股票”）的表现，本金有风险，由 Morgan Stanley 完全无条件担保。

关键条款

• 发行价格与本金：每份证券发行价格为 1000 美元，本金为 1000 美元。
• 标的股票：Carvana Co. A 类普通股。
• 初始水平：357.33 美元（2025 年 11 月 26 日收盘价）。
• 关键阈值：
  • 赎回阈值：285.86 美元（初始水平的 80%）。
  • 息票阈值：214.40 美元（初始水平的 60%）。
  • 下行阈值：178.67 美元（初始水平的 50%）。
• 或有息票：年利率 17.30%，但仅在标的股票收盘价高于或等于息票阈值时支付。
• 自动赎回：若标的股票收盘价高于或等于赎回阈值，证券将被自动赎回，支付本金加或有息票。
• 到期支付：若证券未在到期前赎回，且标的股票最终收盘价高于或等于下行阈值，投资者将收到本金；若低于下行阈值，投资者将损失部分或全部本金（损失比例与标的股票价格下跌幅度相关）。

风险因素

• 本金损失风险：证券不保证本金偿还，若标的股票表现不佳，投资者可能损失全部投资。
• 息票不确定性：或有息票支付取决于标的股票价格，若价格低于息票阈值，可能无法获得息票。
• 自动赎回风险：证券可能在到期前被自动赎回，缩短投资期限。
• 市场风险：证券二级市场价格受多种因素影响，包括标的股票价格、市场利率、波动率等。
• 信用风险：若 Morgan Stanley 出现违约，投资者可能损失部分或全部投资。
• 流动性风险：证券未上市，二级市场交易可能有限。
• 税收不确定性：美国联邦所得税处理尚不明确，非美国投资者可能面临 30% 的预扣税。

研究结论
该证券为高风险投资产品，投资者需承担本金损失风险，且收益与标的股票价格高度相关。投资者应仔细评估自身风险承受能力，并咨询专业人士意见。