镍不锈钢产业链周报

核心观点

• 利多因素：菲律宾镍矿供应受雨季影响持续偏紧，成本端存在支撑；国内部分镍铁企业检修，供应端存在局部收缩预期。
• 利空因素：下游不锈钢需求表现疲软，对原料采购积极性不高；电解镍新增产能持续释放，整体供应压力仍存。

交易咨询观点

建议密切关注下游不锈钢消费及库存去化情况，以判断需求端能否有效改善。

关键数据

• 沪镍期货：主力合约收盘价116,900元/吨，周涨1,370元，涨幅1.19%；LME镍3个月期货收盘价14,840美元/吨，周涨202美元，涨幅2.44%。
• 不锈钢期货：主力合约收盘价124,107元/吨，周涨1,251元，涨幅1.01%。
• 镍现货：金川镍119,000元/吨，周跌850元；1#电解镍119,000元/吨，周跌850元。
• 库存：国内社会库存52259吨，周降855吨；LME镍库存2554.5万吨，周降30万吨；不锈钢社会库存9466千吨。

研究结论

镍矿供应偏紧支撑成本，但下游需求疲软和电解镍新增产能释放共同构成供应压力。需关注下游消费和库存变化以判断市场趋势。

图表数据

• 镍内外盘走势：沪镍期货与LME镍价格走势对比。
• 镍铁产量：中国精炼镍月度产量及原生镍总供应季节性变化。
• 硫酸镍价格：电池级硫酸镍平均价及溢价情况。
• 不锈钢生产利润：硫酸镍生产及电积镍利润率季节性变化。
• 不锈钢库存：国内不锈钢社会库存季节性变化。