供应端
- 本周沥青开工率环比回升3.0个百分点至27.8%，但较去年同期仍低4.7个百分点，处于近年同期最低水平。
- 12月份国内沥青预计排产215.8万吨，环比减少7.0万吨，同比减少34.4万吨，减幅为13.8%。
- 下周山东胜星等炼厂转产，但广州石化计划复产，沥青开工率将略有上升。
需求端
- 沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比下跌5个百分点至29%，受资金和天气制约。
- 北方气温下降后，道路施工逐渐收尾，后续需求将进一步转弱，南方项目增量有限，整体需求平淡。
库存与基差
- 沥青炼厂库存存货比较上周持平，处于近年来同期的最低位附近。
- 山东地区主流市场价维持在3000元/吨，沥青01合约基差上涨至4元/吨，处于中性水平。
期货行情
- 沥青期货2601合约下跌0.73%至2996元/吨，5日均线下方，最低价2953元/吨，最高价3019元/吨，持仓量减少20497至133952手。
基本面跟踪
- 1-9月全国公路建设完成投资同比增长-6.0%，1-10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-4.3%，1-10月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长-0.1%。
- 社融存量同比增长8.5%，增速较1-9月回落0.2个百分点，10月新增社融低于市场预期。
研究结论
- 市场较为谨慎，预计沥青期价偏弱震荡。
- 关注形成实物工作量的进度。
