公司全方位覆盖人形机器人组件，未来成长可期

2025-11-28 赵旭东群益证券 Michael Wong 香港继承教育

公司基本面：伟创电气2025年前三季度营收13.5亿元，同比增长16.7%，其中变频器收入8.6亿元（同比增长16.7%），伺服系统收入4.1亿元（同比增长10.9%），数字能源收入0.3亿元（同比增长185%）。国内收入9.6亿元（同比增长18.3%），海外收入3.6亿元（同比增长14%），未来将加大海外通用设备销售投入。
人形机器人布局：公司携手合资公司发布多款人形机器人组件，产品矩阵全覆盖，包括微型无框电机、空心杯电机、轮毂电机、腱绳仿生驱动灵巧手、谐波模组、行星关节模组、摆线关节模组、轴向磁通关节模组等，覆盖主流人形机器人零部件需求。
盈利预测：预计2025-2027年公司净利润分别为2.7亿元、3.2亿元、3.9亿元，同比增长10.1%、18.9%、20.3%，EPS分别为1.3元、1.5元、1.8元，对应PE分别为68倍、57倍、47倍。
投资建议：维持“买进”评级，看好公司未来发展前景。
风险提示：行业竞争加剧、贸易战风险、人形机器人业务进展不及预期。