钢材12月报：需求存在支撑，钢价波动率偏低

前言概要

本报告分析钢材市场基本面情况，展望12月行情。核心观点为需求存在支撑，钢价波动率偏低。

基本面情况

• 价格与基差：上海20mm螺纹和4.75mm热卷现货价格季节性波动，基差季节性变化，波动率偏低。螺纹01-05合约价差和热卷01-05合约价差呈现季节性规律。主力合约卷螺差季节性变化。
• 利润情况：01合约螺纹盘面利润和01合约热卷盘面利润季节性波动。
• 产量情况：生铁和粗钢产量季节性变化，247家钢厂日均铁水产量和89家独立电弧炉产能利用率呈现季节性规律。
• 进口情况：钢材进口数量和钢坯进口数量季节性波动。
• 原料情况：废钢添加比和五大材占铁水比例季节性变化。
• 需求与库存：五大品种周度表观需求和总库存季节性变化。螺纹钢和热卷的周度表观需求和总库存呈现季节性规律。唐山地区钢坯库存和全球（剔除中国）高炉生铁产量季节性变化。
• 出口情况：钢材出口量和钢坯出口量季节性波动。
• 出口利润：印度热卷出口利润和日本热卷出口利润季节性变化。

12月行情展望

• 利润情况：华东电炉现金利润和平电现金利润季节性变化。华北螺纹长流程现金利润季节性变化。
• 产量情况：螺纹周产量和热卷周产量季节性变化。
• 宏观经济：社会融资规模新增、新增人民币贷款、固定资产投资累计同比、100大中城市土地成交面积、商品房销售面积当月同比、房屋新开工面积当月同比、房屋竣工面积当月同比、房地产开发资金来源当月同比、30城商品房成交ma7、全国城市二手房出售挂牌价指数、全国建材成交、华东地区建材成交、地方政府专项债发行额、中国贷款需求指数：基础设施、基建固定资产投资完成额累计同比分项、基础设施建设投资当月同比、水泥基建直供量、水泥出库量：房建和民用呈现季节性规律。
• PMI与工业数据：PMI各分项表现、制造业PMI、工业企业利润总额累计同比及制造业分项、工业增加值当月同比及分项、工业企业产成品存货及同比、工业企业产成品周转天数、中国汽车月度产量、民用钢质船舶产量同比、中国挖掘机月度产量、中国金属集装箱月度产量、中国冰箱产量同比、中国空调产量同比呈现季节性规律。

研究结论

钢材市场基本面呈现季节性波动，需求存在支撑，钢价波动率偏低。12月行情需关注宏观经济数据、政策变化和供需关系变化。