电子：阿里夸克AI眼镜上市，AI端侧智能硬件赛道值得重视

主要观点： 报告日期：2025-11-28 阿里巴巴11月27日于北京正式发布了其重磅AI智能硬件新品——夸克AI眼镜S1。 从功能上来看，夸克AI眼镜S1是“全家桶”式的功能配齐：导航、支付、识价、问周边、音乐、播客、出行提醒、AI语音问答、AI图像问答、随身翻译、录音纪要、图文备忘、日程管理、提词器、通话、通知提醒。 核心的AI能力方面，夸克AI眼镜S1支持语音或拍照AI问答，自研的Master Agent大模型中控系统可以自主分解复杂指令，实现多意图、多轮对话。 ⚫AI端侧智能硬件赛道巨头纷纷布局，供应链值得重视 核心的硬件配置方面，夸克AI眼镜S1采用了高通AR1旗舰芯片加恒玄BES2800芯片的双芯设计，兼顾不同场景对性能和功耗的不同需求，MicroLED单色光引擎峰值亮度300万nit，可换电池的巧妙设计则解决了续航焦虑的问题。 分析师：李元晨执业证书号：S0010524070001邮箱：liyc@hazq.com 其他芯片配套方面，根据艾为电子公众号，艾为电子公司本次夸克AI眼镜相关芯片包括负载开关，呼吸灯驱动芯片，音频PA芯片，电源保护芯片，以及Cap SoC等。全方位保障AI眼镜的使用体验。 相关报告 根据南芯科技公众号，南芯科技为夸克AI眼镜提供了均衡限流IC，同时南芯科技还在夸克AI眼镜的充电仓与眼镜盒中部署了SC89601D充电芯片与SC8329同步升压转换器，构建了一套从智能眼镜到配件的全链路高效供电体系，满足多场景下的充电需求。 1.电子行业周报：Rokid灵伴科技引领国产智能眼镜迎来上新潮，受益于AI大模型与增强现实技术的深度融合202506162.电子行业周报：端侧智能眼镜C端应用临近，关注小米，Rokid，雷鸟等新品发布进展202506023.电子行业周报:关税大幅削减下消费电子产业充分受益，关注手机、眼镜和全景相机产业链202505184.电子行业周报：Meta引领碳化硅光波导应用，AR眼镜应用或成为碳化硅领域重要增长曲线202503165.AR眼镜——未来智能终端核心入口20240909⚫风险提示 在本次发布会上，阿里还联合高通、立讯精密、博士眼镜、至格科技等多家企业，宣布成立夸克AI眼镜产业生态联盟。 其他厂商方面，理想汽车宣布将于12月3日发布理想AI眼镜。李想近日在社交平台视频中表示，智能眼镜是理想汽车的一个最佳人工智能附件，希望AI能力能够在汽车用户的生活中有一个更全面的覆盖。 三星也于近期表示，作为其更广泛的XR路线图的一部分，三星正在开发包括AI眼镜在内的多种形态产品。今年以来，Meta已发布了包括Oakley MetaVanguard、Meta Ray-BanDisplay等多款AI眼镜。 AI智能眼镜相关公司包括：歌尔股份，天键股份，龙旗科技，恒玄科技，艾为电子，南芯科技，天岳先进，中科蓝讯等。 1）下游需求不及预期；2）国产大模型迭代不及预期；3）关税加码；4）AI/AR眼镜技术迭代不及预期。 陈耀波（执业证书号：S0010523060001）：北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，华中科技大学电信系学士。8年买方投研经验，历任广发资管电子研究员，TMT组组长，投资经理助理；博时基金投资经理助理。行业研究框架和财务分析体系成熟，擅长买方视角投资机遇分析对比，全面负责团队电子行业研究工作。李元晨（执业证书号：S0010524070001）：墨尔本大学会计和金融学本科，悉尼大学数据分析和金融学硕士。2022年加入华安证券研究所，目前重点覆盖MEMS和传感器、AI芯片、半导体材料设备、科创新股等。 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上;中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上; 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。