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棕榈油新增向下驱动减弱棉花短期震荡运行为主

2025-11-27 兴业期货杨春

棕榈油：
- 核心观点：新增向下驱动减弱，价格止跌企稳。
- 关键数据：
  - 马来西亚11月1-25日产量增幅放缓（MPOA：3.24%，SPPOMA：5.49%），洪涝影响仍存，供给压力减弱。
  - 棕榈油期货主力合约收涨0.21%至8440.0元，持仓量减少21353手至382297手。
- 研究结论：中长期供减需求预期未变，关注产量变化及下方支撑。
棉花：
- 核心观点：短期震荡运行。
- 关键数据：
  - 新疆棉花收购结束，加工量达50%，新棉入库高峰，全国商业库存持续增长。
  - 下游纺织行业进入淡季，订单量减少但开机率稳定。
- 研究结论：郑棉上有压力下有支撑，预计短期震荡。
原油：
- 核心观点：价格震荡反复，不确定性较高。
- 关键数据：
  - 美国钻井总数减少12口至407口，低油价抑制页岩油生产。
  - 俄乌和平方案谈判进行中，结果待定；委内瑞拉局势稳定。
  - 美国商业原油库存超预期增加，库欣库存微降。
- 研究结论：耐心等待俄乌局势明朗，油价震荡反复。

棕榈油新增向下驱动减弱棉花短期震荡运行为主

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