汽车行业周报

市场回顾

2025年11月17日至11月21日，沪深300指数回落3.77%，申万汽车行业指数回落4.89%，在申万31个一级行业中排名第16。二级细分行业中，摩托车及其他板块、商用车板块、汽车零部件板块、乘用车板块、汽车服务板块分别下跌2.97%、3.04%、4.87%、5.94%、6.56%。三级行业中，跌幅最大的为其他运输设备（-8.03%）、汽车经销商（-7.36%）和电动乘用车（-6.20%）。294家上市公司中仅18家上涨，涨幅前三为天普股份（+14.68%）、路畅科技（+8.12%）和浙江荣泰（+7.56%），跌幅前三为新朋股份（-18.15%）、立中集团（-17.15%）和德迈仕（-15.38%）。

估值方面

截至2025年11月21日，申万汽车板块PE（TTM）27.25倍，位于近5年的39.15%分位点。

汽车产业链数据观察

大宗商品价格：10月中国大宗商品价格指数为95.28，环比回落1.35%，同比下降9.46%。浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格下降8.84%，锌锭（0#）价格下降0.15%，铝锭（A00）价格上涨1.13%。 电池材料价格：碳酸锂均价上涨8.42%，磷酸铁锂动力型均价上涨5.52%，三元材料523均价上涨1.21%，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价上涨9.73%，正极材料（磷酸铁锂）均价上涨2.28%。

投资建议

当前汽车产业逻辑转向"AI生态价值"，AI应用成为车企技术、产品差异化的核心领域。建议关注汽车AI智能赛道应用落地进度，中长期智能驾驶、具身智能规模化有望带动上游核心零部件标的及跨界车企。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 技术推进不及预期；4. 原材料价格大幅波动。